Finance podjetja so vsota vseh sredstev, notranjih in zunanjih, ki so v celoti v uporabi podjetja in jih uporablja kot sredstvo za izpolnjevanje dolžniških obveznosti, namenjenih tekočim izdatkom in širitvi podjetja.

Ko je denar prisoten v zahtevani količini in se učinkovito uporablja, je to ključ do uspešnega poslovanja, njegove stabilnosti, likvidnosti in plačilne sposobnosti.

Problem izbire najpravilnejšega in najboljšega vira financiranja poslovanja podjetja vzbuja vedno večjo pozornost lastnikov podjetij.

Vir financiranja je stabilen, funkcionalne poti prejemanje denar in seznam gospodarskih subjektov, ki lahko ta sredstva zagotovijo. Pomembno je izbrati najdonosnejši vir financiranja, ki bi bil primeren za določen projekt in bi prinesel največje dividende.

Financiranje je razdeljeno na naslednje vrste:

• Notranji viri sredstev;
• Zunanji viri;
• Mešani tip.

Notranji viri

Prvi in ​​​​ključni vir pridobivanja sredstev za dejavnosti podjetja se lahko štejejo za lastna sredstva organizacije. Vsebujejo:

• Začetni kapital
• Finance, nabrane med delovanjem podjetja, so oblikovale notranje rezerve
• Druge naložbe fizičnih in pravnih oseb

Kapital podjetja se oblikuje na začetku ustanovitve organizacije, ko se oblikuje njen začetni kapital - skupna sredstva ustanoviteljev podjetja, vložena v premoženje podjetja, da se zagotovi potreben obseg poslovanja. Takšen kapital imenujemo tudi odobreni kapital in brez njega podjetje ne bo le lahko nastalo, ampak bo v prihodnosti tudi polno delovalo.

Načini oblikovanja takega kapitala so odvisni od legalna oblika organizacijo, ki jo izvolijo ustanovitelji. Ne glede na to pa se vse naložbe v odobreni kapital nadalje štejejo za last podjetja in vlagatelj ne more zahtevati pravic do njih. Tako se v primeru likvidacije podjetja ali vlagatelja, ki želi izstopiti iz ustanoviteljev, dobi nadomestilo le za njegov delež preostalega premoženja, vloženo premoženje pa se ne vrne.

Kam gredo ta sredstva? To so surovine, plače delavcev, energetski viri, vse, kar je potrebno za proizvodnjo blaga in storitev, ki jih zahteva potrošnik. Ta pa plača končni izdelek, nato pa se vložena sredstva vrnejo na račune podjetja. Nato se odštejejo sredstva za potrebe organizacije, preostali denar pa se šteje za dobiček organizacije.

Višina dobička je povezana z izpolnjevanjem določenih pogojev, med katerimi je ključno razmerje med prihodki in odhodki. vendar zakonodajni okvir vsebuje nekatere postopke, ki urejajo dobiček, na primer postopek za odmero amortizacije sredstev in naložb v statutarne sklade.

Dobiček je torej glavni vir denarnih rezerv. Takšna sredstva so potrebna za kritje nenadna izguba ali izgubo, zagotavljajo določeno zavarovanje pred nepredvidenimi okoliščinami. Način oblikovanja rezerve določajo regulativni in statutarni akti podjetja ter njegova organizacijska in pravna oblika.

Varčevanje in socialna sredstva temeljijo na dobičku in se nalagajo v: plače nad uveljavljeno, bonitete, materialne pomoči, nadomestila za stanovanje, prehrano, prevoz, prostovoljna zdravstvena zavarovanja zaposlenih.

Poleg takšnih rezerv se lahko v kapital podjetja vključi tudi dodatni kapital. Njegov nastanek izvira iz različnih virov Všečkaj to:

• Dohodek od delnic, ki jih izda podjetje in jih proda po visoki ceni;
• Sredstva, ki izhajajo iz prevrednotenja lastnega premoženja podjetja;
• Tečajne razlike;

Dodatni kapital se lahko uporabi kot sredstvo za povečanje odobrenega kapitala; poplačilo dolga in denarnih izgub v koledarskem letu; razdeli med lastnike organizacije.

Potočni sklad se nanaša tudi na notranje vire financiranja podjetja. Je denarni izraz amortizacije sredstev in premoženja ter se šteje za vir za financiranje običajne in razširjene proizvodnje.

Tako zunanji kot notranji viri lahko vključujejo tudi ciljne kapitalske naložbe iz proračuna, nadrejenih in podjetij. Posebej so izpostavljene subvencije in subvencije.

Prvi so sredstva iz proračuna, izdana drugi osebi na podlagi lastniškega financiranja.

Drugi - pod pogojem proračunska sredstva za določen ciljni strošek, ne da bi jih morali vrniti.

Glavna značilnost ciljne podpore je, da se ta denar lahko porabi le na posebej določenih področjih in v skladu s spremljajočo dokumentacijo. Takšna sredstva postanejo del kapitala organizacije.

Zunanji viri

Za polno delovanje podjetja ni dovolj lastnih sredstev. Za to obstaja več razlogov, na primer, čas odplačila dolgov se praviloma razlikuje od prejema sredstev od prodaje. Poleg tega sredstva morda ne bodo poslana pravočasno in lahko pride do različnih dogodkov višje sile. To vključuje tudi inflacijo (ko amortizirana sredstva ne morejo pokriti stroškov potrebnih virov za nadaljevanje proizvodnega procesa), rast samega podjetja, ustanavljanje podružnic in/ali podružnic. V takšnih situacijah se podjetje obrne na zunanje vire sredstev.

Izposojena sredstva se obravnavajo kot obveznost in se delijo na kratkoročna in dolgoročna, kar je povezano z odplačilnimi dobami. Slednje pa se delijo na posojila (odplačilna doba leto ali več) in druge obveznosti. Kratkoročne obveznosti zajemajo posojila za obdobje manj kot 12 mesecev ter dolgove iz naslova posojil dobaviteljev, izvajalcev itd.

Eden najpomembnejših zunanjih virov financiranja je posojilo, ki ga izda bančna institucija. Prej so visoke obrestne mere preprečile številnim organizacijam, da bi uporabile posojila kot vir sredstev, saj je bilo zunaj njihovih zmožnosti. Vendar pa je ta metoda trenutno na voljo podjetjem. Predvsem tuje bančne institucije ponujajo več nizke obresti možnosti za pogoje odplačevanja posojila, kar predstavlja resno konkurenco ruskim bankam.

Posojila so eden od virov financiranja

Prosimo, upoštevajte, da lahko posojila izdajo samo pooblaščene finančne institucije.

Ob prejemu kredita se med prejemnikom in banko vzpostavi pogodbeno razmerje. Sporazum ali bančna pogodba legitimira postopek, določa vse nianse in ima praviloma standardno obliko.

V nasprotju s kreditom kot zunanjim virom financiranja je v Zadnje čase, lizing je za. Lizing je oblika najema skoraj vsake opreme ali strojev, ki lahko predvideva tudi prenos lastništva. Včasih se lahko ob sklenitvi lizinške pogodbe dogovorite za ugodnejše pogoje. Z lizinško hišo se lahko vedno dogovorite za rok odplačevanja leasinga, ki je za podjetje ugoden, leasing zahteva manj dokumentov za izdelavo in zato traja manj časa kot kredit.

Razen različne oblike kreditnih obveznosti, je treba omeniti vladnih programov sponzorstvo. Država izvaja takšne programe v tistih sektorjih, ki so zanjo zanimivi. Vendar ima tovrstno financiranje določene težave, na primer podjetje se mora kvalificirati za program po določenih parametrih, kar pa je zaradi njihovega obsežnega seznama lahko težavno.

Vrednostni papirji so tudi edinstven način zunanjega financiranja organizacije. Na ta način je mogoče pritegniti velike kapitaliste, podjetje pa bo dobilo tudi morebiti majhen, a zagotovljen dohodek. Tako na izdajo delnic ne moremo računati kot na stalen in glavni vir dohodka, vsekakor pa bo pripomogla k vzpostavitvi odnosov s podjetji, katerih naložbe in izkušnje so lahko koristne za podjetje.

Prednosti in slabosti zunanjih in notranjih virov

Notranji viri, prednosti

• Enostavna shema za zbiranje sredstev, brez dodatnih dovoljenj drugih strank
• Ni dodatnih plačil obresti

• Omejena količina sredstev, zato manj možnosti za širitev in investicije
• Povečanja sredstev za vložena denarna sredstva zaradi posojil ni

Zunanji viri, prednosti

• Neomejena količina prejetih sredstev
• Povečanje potenciala podjetja ob posodobitvi njegove tehnične baze, njegovega razvoja, rasti
• Od tod vse večji dobiček in večja donosnost nasploh

• Več kreditnih obveznosti kot ima organizacija, manjša kot je njena finančna stabilnost, večje je tveganje bankrota
• Plačila obresti za posojila zmanjšujejo skupni dobiček
• Pridobitev zunanjega vira financiranja je povezana z različnimi birokratskimi težavami in izpolnjevanjem pogojev, ki jih postavlja banka.

V procesu analize odločitev, povezanih s strukturo kapitala, vodje podjetij operirajo s koncepti notranjih in zunanjih virov financiranja podjetja.

Te kategorije dohodnih sredstev so pomembne za skoraj vsako organizacijo. Glede na obseg dejavnosti uporablja zunanje in notranje financiranje v različnih razmerjih. Včasih je dovolj, da privabimo dokaj majhne zneske vlagateljev in upnikov, v drugih primerih predstavlja levji delež kapitala podjetja Ta članek bo opisal glavne zunanje in notranjih virov financiranje poslovanja. Poleg tega bodo podane njihove značilnosti in primeri, poudarjene bodo njihove prednosti in slabosti.

Kaj je zunanje in notranje financiranje?

Notranje financiranje je samostojno zagotavljanje vseh izdatkov za razvoj podjetja (z lastnimi prihodki). Viri takega dohodka so lahko:

• Dobili kot rezultat vzdrževanja finančnega gospodarska dejavnostčisti dobiček.
• Amortizacija.
• Obveznosti.
• Sredstva, namenjena za plačilo prihajajočih stroškov.
• Prejeti dohodek za prihodnje obdobje.

Primer notranjega financiranja je vlaganje prejetega dobička v nakup dodatne opreme, gradnjo novega objekta, delavnice ali drugega objekta.

Zunanje financiranje vključuje uporabo sredstev, prejetih od zunaj podjetja.

Zagotavljajo jih lahko ustanovitelji, državljani, država, finančne in kreditne organizacije ali nefinančne družbe. Obljuba uspešno delo podjetja, njegovega razvoja in konkurenčnosti pri pravilnem in učinkovitem povezovanju notranjih in zunanjih virov financiranja. Lastno razmerje je odvisno od področja delovanja podjetja, njegove velikosti in strateških načrtov.

Vrste financiranja

Poleg razdelitve v dve glavni skupini so notranji in zunanji viri financiranja podrobneje razvrščeni.

Notranji:

• Zaradi čisti dobiček.
• Prodaja prostih sredstev.
• Dohodek od oddajanja nepremičnin v najem.

• Investicijski skladi.
• Posojila (posojila, lizing, menice).

V praksi se najpogosteje uporablja mešani sistem: tako zunanje kot notranje financiranje poslovanja.

Kaj je notranje financiranje?

Danes se podjetja sama ukvarjajo z delitvijo dobička, katerega višina je neposredno odvisna od donosnosti poslovanja in učinkovitosti dividendne politike.

Glede na to, da so upravljavci zainteresirani za čim bolj racionalno porabo sredstev, s katerimi razpolagajo, skrbijo za upoštevanje najpomembnejših dejavnikov:

• Uresničeni so načrti za nadaljnji razvoj družbe.
• Upoštevani so bili interesi lastnikov, zaposlenih in investitorjev.

Z uspešno razdelitvijo financ in širitvijo gospodarske dejavnosti podjetja se zmanjša potreba po dodatnem financiranju. To razkriva razmerje, ki je značilno za notranje in zunanje vire financiranja.

Cilj večine lastnikov podjetij je želja po znižanju stroškov in povečanju dobička, ne glede na vrsto sredstev, ki jih bodo porabili.

Pozitivni in negativni vidiki uporabe lastnih finančnih sredstev

Za zunanje in notranje financiranje ter njihovo učinkovitost je značilno, kako priročno in donosno je za menedžerje uporabljati te vrste sredstev.

Nesporna prednost notranjega financiranja je seveda odsotnost potrebe po plačilu stroškov zbiranja kapitala od zunaj. tudi velik pomen ima sposobnost lastnikov ohraniti nadzor nad dejavnostmi podjetja.

Med pomanjkljivostmi, ki so značilne za domače financiranje, je najpomembnejša nezmožnost njegove praktične uporabe. Primer je plačilna nesposobnost Zaradi popolnega znižanja amortizacijskih stopenj v večini domačih podjetij (v industrijskem sektorju) so skoraj popolnoma izgubili svoj pomen. Njihovih zneskov ni mogoče uporabiti za nakup novih osnovnih sredstev. Tudi uvedba pospešenega postopka amortizacije ne more rešiti situacije, saj ga ni mogoče uporabiti za trenutno obstoječo opremo.

Kaj se skriva pod pojmom »zunanji viri financiranja«?

Zaradi pomanjkanja lastnih sredstev so se vodje podjetij prisiljeni zateči k najemanju posojil ali financiranju naložb.

Poleg očitnih prednosti tega pristopa (zmožnost povečanja obsega poslovanja ali razvoja novih področij trga) obstaja potreba po odplačilu izposojenih sredstev in izplačilu dividend vlagateljem.

Iskanje tujih vlagateljev pogosto postane "rešilna bilka" za številna podjetja. Ker pa se delež tovrstnih naložb povečuje, se sposobnost nadzora lastnikov podjetij bistveno zmanjša.

Kredit in njegove posebnosti

Posojila kot instrument zunanjega financiranja postanejo najbolj dostopen izhod za lastnike podjetij, če se notranji viri izkažejo za insolventne. Zunanje financiranje proračuna podjetja mora zadostovati za povečanje obsega proizvodnje, pa tudi za vračilo zbranih sredstev z obračunanimi obrestmi in dividendami.

Temu pravijo posojilo vsota denarja, ki ga posojilodajalec zagotovi posojilojemalcu s pogojem vračila izdanega denarja in dogovorjenega odstotka za pravico do uporabe te storitve.

Značilnosti uporabe kreditnih sredstev za financiranje podjetja

Prednosti posojil:

Slabosti izposoje:

• Pogosto se posojilo podjetju izda za kratko obdobje (do tri leta). Če je strategija podjetja ustvarjanje dolgoročnih dobičkov, postane pritisk finančnega vzvoda prevelik.
• Za pridobitev sredstev na kredit mora podjetje zagotoviti zavarovanje v višini želenega zneska.
• Včasih je pogoj za kreditiranje zahteva banke po odprtju računa, kar pa za podjetje ni vedno ugodno.

Tako zunanje kot notranje vire financiranja poslovanja je treba uporabljati čim bolj racionalno in ustrezno, saj je od tega odvisna stopnja donosnosti podjetja in njegova privlačnost za vlagatelje.

Lizing: definicija, pogoji in značilnosti

Lizing je kompleks različnih oblik podjetniških tehnik, ki so ugodne za lizingodajalca in lizingojemalca, saj prvemu omogočajo razširitev meja dejavnosti, drugemu pa obnovitev.

Pogoji lizinške pogodbe so v primerjavi s posojili bolj liberalni, saj lastniku podjetja omogočajo, da računa na odlog plačila in izvede obsežen projekt brez velikih finančnih vložkov.

Lizing ne vpliva na ravnovesje lastnih in izposojenih sredstev, to pomeni, da ne krši razmerja, ki označuje zunanje in notranje financiranje podjetja. Iz tega razloga ne postane ovira za pridobitev posojila.

Zanimivo je, da ima podjetje pri nakupu opreme pod pogoji lizinške pogodbe pravico, da je ne uvrsti v bilanco stanja v celotnem obdobju veljavnosti dokumenta. Tako ima upravitelj možnost prihraniti pri davkih, ker se premoženje ne poveča.

Zaključek

Zunanje financiranje in notranje financiranje podjetij vključuje uporabo lastnih prihodkov ali zbiranje izposojenih sredstev od upnikov, partnerjev in investitorjev.

Za uspešno poslovanje podjetja je velikega pomena ohranjanje optimalnega razmerja teh vrst financiranja ter racionalna in upravičena poraba morebitnih sredstev.

Uvod

Finančni viri (finančni viri) igrajo pomembno vlogo za vsako podjetje. Uporabljajo se v proizvodnih, investicijskih in finančnih dejavnostih, na račun virov financiranja se pravočasno ustvari podjetje. Finančni viri so v stalnem gibanju in obstajajo v denarni obliki le v obliki denarnih sredstev na bančnih računih in v blagajni podjetja.

Pomen tega dela je v tem, da so finančni viri potrebni tako za ustanovitev kot za nadaljnje delovanje podjetja, njegove inovacijske dejavnosti itd. Kompetentna ocena in nadzor nad viri financiranja omogoča podjetju, da vodi najbolj donosno in ugodno politiko za svojo rast. Odsev virov financiranja v računovodstvu vam omogoča, da pridobite najbolj popolne informacije o stanju finančnih sredstev podjetja.

Namen dela je preučiti vire financiranja dejavnosti organizacije kot enega od predmetov računovodstva.

Cilji: obravnavati koncept virov financiranja dejavnosti organizacije, vrste virov, odraz virov dejavnosti v računovodstvu.

Raziskovalne metode so: raziskovanje, analiza, indukcija, dedukcija.

Viri financiranja dejavnosti organizacije kot predmeta računovodstva

računovodstvo financiranja

Koncept in vrste virov financiranja dejavnosti organizacije

Viri financiranja (sredstva) so delujoči kanali za pridobivanje finančnih sredstev in gospodarski subjekti, ki lahko zagotovijo ta finančna sredstva (Priloga 1). Osnova za financiranje dejavnosti podjetja je razvoj shem financiranja, ki temeljijo na posameznih značilnostih in vplivu zunanjih dejavnikov.

Razlikujejo se naslednji viri financiranja:

1) Notranji viri podjetja - odobreni kapital (sredstva od prodaje delnic in delniški vložki udeležencev ali ustanoviteljev), prihodki od prodaje; stroški amortizacije, čisti dobiček podjetja; rezerve, ki jih je nabralo podjetje, drugi prispevki pravnih in fizičnih oseb (ciljno financiranje, donacije, dobrodelni prispevki). Na primer, racionalna uporaba dobička in stroškov amortizacije lahko omogoči širitev poslovnih dejavnosti.

2) Zbrana sredstva (tuje investicije) - Pri izbiri tujega investitorja kot vira financiranja mora podjetje upoštevati dejstvo, da investitorja zanimajo visoki dobički, podjetje samo in njegov lastniški delež v njem. Večji kot je delež tujih naložb, manj nadzora ima lastnik podjetja. Lahko je tudi dodatna izdaja vrednostnih papirjev, s katerimi se poveča osnovni kapital družbe, pa tudi pridobitev dodatnega osnovnega kapitala z dodatnimi vložki sredstev v odobreni kapital;

3) izposojena sredstva (kredit, lizing, menice) - lizing je posebna kompleksna oblika podjetniške dejavnosti, ki lizingojemalcu omogoča učinkovito posodabljanje osnovnih sredstev. kredit je posojilo v denarni ali blagovni obliki, ki ga posojilodajalec zagotovi posojilojemalcu pod pogoji; vračila, največkrat tako, da kreditojemalec plača obresti za koriščenje kredita. Ta oblika financiranja je najpogostejša.

4) Mešano (kompleksno, kombinirano) financiranje.

Obstaja še ena možnost razdelitve virov financiranja na:

1. Notranji viri - dobiček, ki ostane v razpolaganju družbe, ki se razdeli s sklepom organov upravljanja; amortizacija, ki predstavlja denarni izraz stroška amortizacije osnovnih sredstev in neopredmetenih sredstev in je notranji vir financiranja tako enostavne kot razširjene reprodukcije.

2. Kratkoročni finančni viri so sredstva za izplačilo plač, plačilo surovin in različne tekoče stroške. Oblike izvajanja virov financiranja so v tem primeru lahko naslednje:

· bančna prekoračitev - znesek, prejet od banke, ki presega stanje na TRR. Prekoračitev se plača na zahtevo banke. To je običajno najcenejša oblika posojila, obrestna mera zanj ne presega 1-2% diskontne stopnje banke,

· menica (menica) - denarni dokument, po katerem se kupec zaveže prodajalcu plačati določen znesek v roku, ki ga določita stranki. Banka menice diskontira tako, da njihovim imetnikom da kredit za čas do njihove zapadlosti. Kot plačilo za posojilo, izdano na menici, banka zaračuna obresti, katerih višina se dnevno spreminja. Menice se najpogosteje uporabljajo pri zunanjetrgovinskih plačilih,

· Akceptni dobroimetje se uporablja, ko banka sprejme za plačilo menico, izdano na ime svojih strank. V tem primeru banka upniku plača vrednost menice zmanjšano za diskont, po izteku njene odplačilne dobe pa ta znesek izterja od dolžnika,

· komercialni kredit - nakup blaga ali storitev z odlogom plačila za en do dva meseca, včasih pa tudi več. Uporaba komercialnega posojila je odvisna od specifične vrste gospodarske dejavnosti. Kontakt z njim je odvisen od hitrosti prodaje blaga in možnosti odloga plačil samega podjetja,

3. Srednjeročna sredstva (od 2 do 5 let) se uporabljajo za plačilo strojev, opreme in raziskovalnega dela. Nakup strojev, opreme in vozil s strani podjetja na kredit poteka pod določenimi pogoji, zavarovanimi s kupljenim blagom, z rednim odplačevanjem posojila v obrokih. V skupino srednjeročnih finančnih virov sodi najem strojev in opreme. Plačilo za uporabo najetih sredstev se izvaja v rednih obrokih, lastništvo pa nikoli ne preide na dolžnika.

4. Dolgoročna finančna sredstva (nad 5 let) se uporabljajo za pridobivanje zemljišč, nepremičnin in dolgoročnih naložb. Lahko je:

· dolgoročni (hipotekarni) krediti - zagotavljanje sredstev s strani zavarovalnic ali pokojninskih skladov z zavarovanjem zemljišč, zgradb za dobo 25 let,

· obveznice so dolžniške obveznosti z določeno obrestno mero in rokom zapadlosti. Pomemben del obveznic ima nominalno vrednost,

· izdaja delnic - prejemanje sredstev s prodajo različnih vrst delnic v obliki zaprtega ali odprtega vpisa.

Razvrstitev finančnih virov po virih oblikovanja

Po kraju izvora Finančni viri podjetja so razvrščeni v:

• notranje financiranje;
• zunanje financiranje.

Notranje financiranje vključuje uporabo tistih finančnih virov, katerih viri nastanejo v procesu finančnih in gospodarskih dejavnosti organizacije. Primeri takšnih virov vključujejo čisti dobiček, amortizacijo, obveznosti do dobaviteljev, rezerve za prihodnje stroške in plačila ter odložene prihodke.

pri zunanje financiranje sredstva, ki prihajajo v organizacijo iz zunanjega sveta, se lahko uporabijo. Viri zunanjega financiranja so lahko ustanovitelji, državljani, država, finančne in kreditne organizacije ter nefinančne organizacije.

Združevanje finančnih sredstev organizacij po vire njihovega nastanka je predstavljen na spodnji sliki.

Finančni viri organizacije so za razliko od materialnih in delovnih virov zamenljivi in ​​dovzetni za inflacijo in razvrednotenje.

Danes dejanski problem za domače industrijska podjetja bo stanje osnovnega proizvodna sredstva, katerih obraba je dosegla 70 %. Ko ϶ᴛᴏm govorimo o ne samo o fizični, ampak tudi o moralni obrabi. Nujno je treba ruska podjetja ponovno opremiti z novo visokotehnološko opremo. Pri tem je pomembna izbira vira financiranja te prenove.

Razlikujejo se naslednji viri financiranja:

• Notranji viri podjetja(čisti dobiček, amortizacija, prodaja ali najem neuporabljenih sredstev)
• Vključena sredstva(tuja naložba)
• Izposojena sredstva(posojilo, leasing, menice)
• Mešano(kompleksno, kombinirano) financiranje.

Notranji viri financiranja podjetja

Naj opozorimo na dejstvo, da v sodobne razmere Podjetja samostojno razdelijo dobiček, ki jim ostane na razpolago. Racionalna uporaba dobička vključuje upoštevanje dejavnikov, kot so uresničevanje načrtov za nadaljnji razvoj podjetja, pa tudi spoštovanje interesov lastnikov, vlagateljev in zaposlenih.

Praviloma velja, da več dobička kot se nameni za širitev dejavnosti, manj je potrebe po dodatnem financiranju. Višina zadržanega dobička je odvisna od dobičkonosnosti poslovanja, pa tudi od dividendne politike podjetja.

TO prednosti domačega financiranja podjetja je treba razvrstiti brez dodatnih stroškov, povezanih z zbiranjem kapitala iz zunanjih virov, in ohranjanje nadzora nad dejavnostmi podjetja s strani lastnika.

Slabost bo ta vrsta financiranja podjetij njegova uporaba v praksi ni vedno mogoča. Amortizacijski sklad je izgubil svoj pomen, ker so amortizacijske stopnje za večino vrst opreme, ki se uporablja v ruskih industrijskih podjetjih, podcenjene in ne morejo več služiti kot polnopravni vir financiranja, za obstoječo opremo pa ni mogoče uporabiti dovoljenih metod pospešene amortizacije.

drugič notranji vir financiranja- dobiček podjetja, ki ostane po plačilu davkov. Kot kaže praksa, večina podjetij nima dovolj lastnih notranjih virov za posodobitev osnovnih sredstev.

Vključena sredstva

Pri izbiri tujega investitorja kot vira financiranja mora podjetje upoštevati dejstvo, da vlagatelja zanimajo visoki dobički, podjetje samo in njegov lastniški delež v njem. Večji kot je delež tujih naložb, manj nadzora ima lastnik podjetja.

Ostanki dolžniško financiranje, pri katerem je možna izbira med lizingom in kreditom. Najpogosteje se v praksi učinkovitost lizinga ugotavlja s primerjavo z bančnim posojilom, kar ni povsem pravilno, saj je za vsako posamezno transakcijo treba upoštevati posebne pogoje.

Kredit - kot vir financiranja podjetja

Kredit- posojilo v denarni ali blagovni obliki, ki ga posojilodajalec zagotovi posojilojemalcu pod pogoji odplačevanja, najpogosteje s tem, da posojilojemalec plača obresti za uporabo posojila. Mimogrede, ta oblika financiranja bo najpogostejša.

Prednosti posojila:

• za kreditno obliko financiranja je značilna večja samostojnost pri porabi prejetih sredstev brez posebnih pogojev;
• Najpogosteje posojilo ponudi banka, ki servisira določeno podjetje, zato je postopek pridobitve posojila zelo hiter.

Slabosti posojila vključujejo naslednje:

• rok posojila v redkih primerih presega 3 leta, kar bo previsoko za podjetja, ki si prizadevajo za dolgoročni dobiček;
• Za pridobitev posojila mora podjetje zagotoviti zavarovanje, ki je pogosto enako znesku samega posojila;
• v nekaterih primerih banke kot enega od pogojev za bančno posojilo ponujajo odprtje tekočega računa, kar podjetju ni vedno koristno;
• S to obliko financiranja lahko podjetje uporablja standardno amortizacijsko shemo za kupljeno opremo, ki ga zavezuje k plačilu davka na nepremičnine v celotnem obdobju uporabe.

Leasing - kot vir financiranja podjetja

Leasing je posebna kompleksna oblika podjetniške dejavnosti, ki eni strani - najemniku - omogoča učinkovito posodabljanje osnovnih sredstev, drugi - najemodajalec pa razširi meje dejavnosti pod obojestransko koristnimi pogoji za obe strani.

Prednosti lizinga:

• Pri lizingu gre za 100-odstotno posojanje in ne zahteva, da začnete s plačili takoj. Pri uporabi običajnega posojila za nakup nepremičnine mora podjetje plačati približno 15% stroškov iz lastnih sredstev.
• Lizing omogoča podjetju, ki nima večjih finančnih sredstev, da začne izvajati velik projekt.

Podjetje je veliko lažje pridobiti leasing pogodbo kot posojilo - navsezadnje oprema sama služi kot varnost transakcije.

Lizing pogodba je bolj prilagodljiva kot posojilo. Posojilo vedno vključuje omejene zneske in pogoje odplačevanja. Pri lizingu lahko podjetje izračuna prejem svojega dohodka in z lizingodajalcem oblikuje shemo financiranja, ki mu ustreza. Poplačilo se lahko izvede iz sredstev, prejetih od prodaje izdelkov, proizvedenih na najeti opremi. Za podjetje se odpirajo dodatne možnosti za širitev proizvodnih zmogljivosti: plačila po lizinški pogodbi se porazdelijo na celotno obdobje pogodbe in s tem se sprostijo dodatna sredstva za naložbe v druge vrste sredstev.

Leasing ne povečuje dolga v bilanci podjetja in ne vpliva na razmerje lastniškega in izposojenega kapitala, tj. ne zmanjša zmožnosti podjetja za pridobitev dodatnih posojil. Zelo pomembno je, da oprema, kupljena po pogodbi o lizingu, ne sme biti navedena v bilanci stanja najemojemalca ves čas veljavnosti pogodbe in zato ne povečuje sredstev, zaradi česar je podjetje oproščeno plačila davka na pridobljena osnovna sredstva.

Davčni zakonik Ruske federacije ohranja pravico do izbire bilančne evidence premoženja, prejetega (prenesenega) v finančni najem, v bilanci stanja najemodajalca ali najemnika. Začetna vrednost nepremičnine, ki je predmet lizinga, je znesek stroškov lizingodajalca za njeno pridobitev. Če izvzamemo navedeno, od leta 2002, ne glede na izbrani način evidentiranja nepremičnine, ki je predmet lizing pogodbe (v bilanci stanja najemodajalca ali lizingojemalca), lizing plačila znižujejo davčno osnovo (člen 264 Davčnega zakonika RS). 269. člen Davčnega zakonika Ruske federacije je uvedel omejitev zneska obresti na posojila, ki jih lahko najemodajalec pripiše zmanjšanju davčne osnove, v drugih primerih pa lahko najemodajalec pripiše znesek obresti na posojilo do znižanja davčne osnove.

Plačila lizinga, ki jih plača podjetje, v celoti na stroške proizvodnje. Če je premoženje, prejeto v najem, evidentirano v bilanci stanja najemnika, lahko podjetje prejme koristi, povezane z možnostjo pospešene amortizacije najetega sredstva. Stroški amortizacije za takšno nepremičnino se lahko izračunajo na podlagi njegove vrednosti in normativov, odobrenih na predpisan način, povečanih za faktor, ki ne presega 3.

Leasing družbe za razliko od bank depozit ni potreben, če je nepremičnina ali oprema likvidna na sekundarnem trgu.

Lizing podjetju omogoča, da popolnoma zakonito zmanjšati obdavčitev, vse stroške vzdrževanja opreme pa pripisati najemodajalcu.

MOSKVSKI HUMANISTIČNI IN EKONOMSKI INŠTITUT

PODRUŽNICA KALUGA

Oddelek za finance in kredit

TEČAJNO DELO

v disciplini "Finance organizacij (podjetij)"

Viri financiranja gospodarskih dejavnosti podjetja

KALUGA 2009

Uvod

Poglavje 1. Teoretične osnove viri financiranja

1.1 Bistvo in razvrstitev virov financiranja podjetij

1.3 Izposojeni viri financiranja podjetja

Poglavje 2. Upravljanje virov financiranja podjetja

2.1 Upravljanje lastnih in izposojenih sredstev

2.2 Upravljanje izdaje delnic

2.3 Vodenje pridobivanja bančnega posojila

Poglavje 3. Problemi virov financiranja podjetij v Rusiji

3.1 Sodobni instrumenti financiranja dejavnosti podjetij

3.2 Težave pri pridobivanju dolgoročnih virov financiranja dejavnosti ruskih podjetij v razmerah finančne krize

Računski del

Zaključek

Seznam uporabljenih virov in literature

Uvod

Relevantnost raziskovalne teme. V razmerah nastajanja tržnega gospodarstva se položaj gospodarskih subjektov bistveno spremeni v primerjavi s tistim, ki so ga prej zasedali v komandno-upravnem sistemu. Procesi preobrazbe, ki potekajo v ruskem gospodarstvu, in pojav različnih oblik lastništva so določili raznolikost gospodarskega vedenja gospodarskih subjektov.

Toda končni rezultat njihovega delovanja se vedno zmanjša na ustvarjanje dobička in povečanje dobičkonosnosti, kar je v veliki meri odvisno od višine finančnih sredstev in virov financiranja.

Prisotnost zadostnih finančnih sredstev in njihova učinkovita uporaba vnaprej določata dober finančni položaj podjetja, plačilno sposobnost, finančno stabilnost in likvidnost. V zvezi s tem najpomembnejša naloga podjetja najti rezerve za povečanje lastnih finančnih virov in njihovo čim bolj učinkovito uporabo za povečanje učinkovitosti podjetja kot celote.

Vsako podjetje mora v procesu nastajanja in razvoja določiti, koliko lastnega kapitala naj vloži v promet. Izvedljivost privabljanja enega ali drugega finančni vir je treba primerjati z donosnostjo naložbe dane vrste in stroški danega vira. Potrebe podjetja po lastnih in izposojenih sredstvih so predmet načrtovanja in o tem se odloča. ta težava neposredno vpliva na finančno stanje in preživetje podjetja.

Izbira načinov in virov financiranja podjetja je odvisna od številnih dejavnikov: izkušenj podjetja na trgu, njegove trenutne finančno stanje in trendi razvoja, razpoložljivost določenih virov financiranja.

Vendar je treba opozoriti na glavno: podjetje lahko najde kapital samo pod pogoji, pod katerimi se v danem trenutku dejansko izvajajo operacije financiranja za podobna podjetja, in samo iz tistih virov, ki so zainteresirani za vlaganje na relevantnem trgu. (v državi, industriji, regiji).

Namen dela preučevanje virov financiranja gospodarskih dejavnosti podjetja in problemov privabljanja.

V skladu s tem ciljem se načrtuje reševanje naslednjega naloge :

Upoštevanje teoretičnih osnov virov financiranja;

Naučite se tehnik upravljanja virov;

Raziščite težave virov financiranja dejavnosti ruskih podjetij.

Predmet študija - viri financiranja gospodarskih dejavnosti podjetja

Raziskovalna metodologija. Teoretično in metodološke osnove raziskovanje je služilo kot dialektična metoda spoznavanja in sistemski pristop. Pri opravljanju dela so splošni znanstveni in posebne metode raziskovanje.

Viri informacij. Kot viri informacij so bila uporabljena dela domačih znanstvenikov, posvečena osnovam upravljanja kapitala in preučevanju dividendne politike organizacij in periodičnih publikacij.

Obseg in struktura tečaja. Tečajna naloga je napisana na 53 listih tipkanega besedila in vsebuje 1 risbo.

Uvod odraža relevantnost teme, njeno poznavanje, cilje in cilje učne naloge, predmet raziskovanja, pa tudi raziskovalne metode, uporabljeno literaturo, strukturo in vsebino učne naloge.

V prvem poglavju »Teoretične osnove virov financiranja« je obravnavana klasifikacija virov financiranja ter sestava lastnih in najetih sredstev.

V drugem poglavju »Upravljanje z viri financiranja« so predstavljeni osnovni mehanizmi za upravljanje z viri gospodarske dejavnosti podjetij.

V tretjem poglavju "Problemi virov financiranja podjetij v Rusiji" preučujemo sodobni instrumenti financiranje podjetij in raziskal problem privabljanja dolgoročnega vira financiranja dejavnosti podjetij v Rusiji.

Zaključek vsebuje glavne zaključke in aplikacije tečaja.

Bibliografijo sestavlja 27 virov.

1. Teoretične osnove virov financiranja

1.1 Bistvo in razvrstitev virov financiranja podjetij

Financiranje gospodarskih dejavnosti podjetja je niz oblik in metod, načel in pogojev za finančno podporo enostavni in razširjeni reprodukciji.

Pri izbiri virov financiranja podjetja je treba rešiti pet glavnih problemov:

Določite kratkoročne in dolgoročne kapitalske potrebe;

Ugotoviti morebitne spremembe v sestavi sredstev in kapitala z namenom določitve njihove optimalne sestave in strukture;

Zagotoviti nadaljnjo plačilno sposobnost in s tem finančno stabilnost;

Uporabite lastna in izposojena sredstva z največjim dobičkom;

Znižajte stroške financiranja poslovnih dejavnosti.

Organizacijske oblike financiranja :

Samofinanciranje (zadržani dobiček, amortizacija, Rezervni kapital, dodatni kapital itd.).

Lastniško ali lastniško financiranje (udeležba v odobrenem kapitalu, nakup delnic ipd.).

Dolžniško financiranje (bančni krediti, plasiranje obveznic, lizing ipd.).

Proračunsko financiranje (vračljiva posojila iz zveznega, regionalnega in lokalnega proračuna, neodplačna sredstva iz proračunov vseh ravni, ciljni zvezni investicijski programi, zadolževanje države itd.).

Posebne oblike financiranja (projektno financiranje, tvegano financiranje, financiranje s privabljanjem tujega kapitala).

Začetni vir financiranja vsakega podjetja je odobreni (delniški) kapital (sklad), ki se oblikuje iz vložkov ustanoviteljev. Posebni načini oblikovanja odobrenega kapitala so odvisni od organizacijske in pravne oblike podjetja. Najnižji znesek odobrenega kapitala na dan registracije družbe je:

V družbi z omejeno odgovornostjo (doo) - 100 minimalnih plač (minimalna plača);

V zaprti delniški družbi (CJSC) - 100 minimalnih plač;

V odprti delniški družbi (OJSC) - najmanj 1000 minimalnih plač.

Ustanovitelji delniške ali druge družbe so dolžni v prvem letu delovanja v celoti prispevati odobreni kapital.

Odločitev o zmanjšanju odobrenega kapitala se sprejme z 2/3 glasov lastnikov delnic z glasovalno pravico in se izvede na enega od dveh načinov:

Zmanjšanje nominalne vrednosti delnic;

Pridobitev in odkup dela delnic (če to določa listina organizacije).

Sklep o povečanju odobrenega kapitala sprejme skupščina delničarjev. To se zgodi bodisi s povečanjem nominalne vrednosti delnic bodisi z dodatno izdajo napovedane emisije delnic. Za razvoj podjetja pa ni dovolj, da začetni kapital prispevajo ustanovitelji (delničarji). V okviru svoje dejavnosti mora podjetje zbrati druge razpoložljive vire financiranja (slika 1).

			riž. 1. Viri financiranja podjetja

1.2 Vsebina lastnih virov financiranja podjetja

zadržani dobiček je reinvestiran vir lastnih sredstev za zamenjavo opreme in nove investicije.

Dobiček podjetja je odvisen od razmerja dohodka, prejetega kot rezultat njegovih dejavnosti, z odhodki, ki so zagotovili te dohodke. Obstajajo bruto dobiček, dobiček od prodaje, dobiček iz poslovanja, dobiček pred obdavčitvijo (po računovodskih podatkih), obdavčljivi dobiček (po davčno knjigovodskih podatkih), preneseni (čisti) dobiček poročevalskega obdobja, reinvestirani (usredstveni nerazporejeni) dobiček.

Dobiček, ki ostane na razpolago organizaciji, je večnamenski vir financiranja njenih potreb. Vendar sta glavni smeri distribucije dobička akumulacija in potrošnja, razmerja med katerima določata razvojne možnosti podjetja.

Predvidi se lahko oblikovanje skladov akumulacije in potrošnje ter drugih denarnih skladov ustanovne listine in sprejeto računovodsko politiko podjetja, potem je njihova izdelava obvezna ali pa odločitev o usmerjanju dobička v te sklade sprejme skupščina delničarjev na priporočilo upravnega odbora (udeležencev).

Razpoložljivost zadržanega dobička je odvisna od donosnosti delniške družbe in stopnje izplačila dividend. Koeficient izplačila dividend je značilen sprejela organizacija dividendna politika, o katerih vsebini bomo govorili kasneje.

Dobiček je tudi glavni vir oblikovanja rezervnega kapitala (sklada).

Rezervni kapital - del kapitala, ki se iz dobička nameni za pokrivanje morebitnih izgub. Vir oblikovanja rezervnega kapitala je čisti dobiček, to je dobiček, ki ostane na razpolago organizaciji.

Rezervni sklad morajo oblikovati le delniške družbe. Najmanjša velikost rezervnega sklada je 5% odobrenega kapitala. V tem primeru znesek letnih obveznih prispevkov v rezervni sklad ne sme biti manjši od 5% čistega dobička, dokler ni dosežen znesek, določen z listino družbe.

Sredstva rezervnega sklada družbe se uporabljajo:

Za pokrivanje izgube podjetja;

Odkupi obveznic;

Odkup delnic delniške družbe, če ni drugih sredstev.

Rezervnega kapitala ni mogoče uporabiti za druge namene.

Vsa podjetja lahko prostovoljno ustvarijo rezervne sklade. Velikost in postopek oblikovanja skladov sta določena v ustanovnih dokumentih.

Odbitki amortizacije. Amortizacija je metoda povračila kapitala, porabljenega za ustvarjanje in pridobivanje amortizirljivih sredstev, s postopnim prenosom nabavne vrednosti osnovnih sredstev in neopredmetenih sredstev na proizvedene proizvode.

Amortizacijske funkcije delimo na gospodarskih in davek .

Davčna amortizacija se določi v skladu z davčnim zakonikom Ruske federacije in njegova vloga je zmanjšati obdavčljivi dobiček.

Računovodska amortizacija lahko večja od davčne amortizacije, odvisno od tega, kako je določena po veljavnih računovodskih standardih.

Odbitki amortizacije osnovna sredstva se vštevajo v proizvodne stroške po uveljavljenih standardov na knjigovodsko vrednost osnovnih sredstev. Opredmetena osnovna sredstva so razvrščena glede na dobo koristnosti, na nabavno vrednost posamezne skupine pa se uporabljajo amortizacijske stopnje.

Za računovodske namene obstajajo štirje načini za obračun amortizacije osnovnih sredstev:

1. linearni;

2. zmanjševanje stanja;

3. odpis nabavne vrednosti glede na seštevek let življenjske dobe;

4. odpis stroškov sorazmerno z obsegom proizvodnje.

Izbrana metoda izračuna amortizacije je določena v računovodski politiki organizacije in se uporablja skozi celotno življenjsko dobo osnovnega sredstva.

Za namene davčnega računovodstva se amortizacija osnovnih sredstev izvaja po linearni ali nelinearni (pospešeni) metodi, odvisno od dobe koristnosti predmeta - pripadnosti določeni amortizacijski skupini.

Amortizacija poplača tudi stroške neopredmetena sredstva.

Za računovodske namene se amortizacija neopredmetenih sredstev izračuna na enega od naslednjih načinov:

1. linearni;

2. zmanjševanje stanja;

3. sorazmerno z obsegom proizvodnje.

Dodatna izdaja delnic vodi v zmanjšanje premoženja obstoječih delničarjev, zato se lahko izvede le z njihovim soglasjem občni zbor. Če je ob ustanovitvi družbe dovoljeno plačilo delnic v višini 50% ob registraciji, preostali znesek pa v enem letu, potem pri izdaji dodatnih delnic najmanj 25% nominalne vrednosti njihove pridobitve. se plača, preostali znesek pa najpozneje v enem letu od datuma njihove postavitve. V skladu z zakonodajo Ruske federacije nominalno

Stroški danih prednostnih delnic ne smejo presegati 25% odobrenega kapitala družbe.

Plasiranje vrednostnih papirjev(delnice, obveznice) na primarnem trgu vrednostnih papirjev se izvaja v dveh oblikah:

Preko posrednika oz.

Z neposrednim stikom z investitorji, tj. neposredna prodaja vrednostnih papirjev podjetij investicijskim skladom (podjetjem) in posameznikom.

V svetovni praksi in v Rusiji najpogostejši prevzem zavarovanja- način dajanja vrednostnih papirjev na kapitalski trg prek posrednika . Njegovo bistvo je, da se celoten obseg izdanih vrednostnih papirjev proda posredniku, ki je investicijska banka (zavarovalnica), po ceni, o kateri se dogovorita banka in podjetje. Banka v celoti ali delno prevzame tveganja in proda delnice (obveznice) na trgu vrednostnih papirjev po višji ceni. Za sklenitev pogodbe prejme banka nadomestilo v obliki razlike med ceno, po kateri je banka kupila vrednostne papirje od podjetja, in ceno za njihovo prodajo na borzi.

Izdaja novih delnic poleg plačila banki za prevzem delnic pomeni tudi druge administrativne stroške: plačilo vpisnine za prospekt izdaje, stroške tiskanja, plačilo davka na transakcije z vrednostni papirji(0,8 % nominalne vrednosti novoizdanih delnic) in drugi odhodki.

Večina zahodnih podjetij je izjemno nenaklonjena izdaji dodatnih delnic kot stalnemu delu svoje finančne politike.

Slabosti lastniškega financiranja:

Dodatna izdaja delnic je zelo drag in dolgotrajen postopek;

Izdajo lahko spremlja padec tržne cene delnic družbe izdajateljice;

Davčnega ščita ni.

Tržna vrednost delnic določa kapitalizacijo podjetja. Uporaba velikih začetnic– tržna vrednost podjetja, katerega delnice se kotirajo na borzi, tj. tržna cena delnice, pomnožena s številom delnic (najpogosteje se prednostne delnice ne upoštevajo pri izračunu tega kazalnika).

Izdaja potrdil o depozitu. Potrdila o depozitu – To je izvedeni (sekundarni) vrednostni papir, s katerim se prosto trguje na borzi za delnice tujega podjetja, deponiran v veliki depozitarni banki, ki je izdala potrdila v obliki certifikatov ali v nematerializirani obliki. ADR– tržni vrednostni papirji, s katerimi se trguje na ameriški borzi in zunajborznih trgih, ki predstavljajo določeno število osnovnih delnic (tj. zelo redko predstavljajo posamezne vrednostne papirje). Globalna depozitna potrdila ( NDR) se lahko prodaja zunaj Združenih držav v drugih državah.

Obstajajo številne omejitve glede izdaje ameriških potrdil o depozitu.

Nameni dajanja potrdil o depozitu s strani ruskih podjetij:

1) pridobivanje dodatnih sredstev in povečanje kapitalizacije na mednarodnem trgu;

2) zagotavljanje, da so prodani vrednostni papirji kotirani na vodilnih borzah po vsem svetu;

3) posredno pritegniti pozornost celega sveta na izdelke ali storitve, ki jih ponuja družba izdajatelj;

4) zvišanje cen njihovih vrednostnih papirjev na ruski borzi, kar povečuje njihovo likvidnost.

Za prodajo lastnih depozitarnih potrdil mora rusko podjetje:

Poiščite tujo partnersko banko, ki lahko najde kupce in pomaga dokumentirati prodajo potrdil;

Imeti dobro poročanje;

Bodite popolnoma transparentno podjetje;

Odražajo podatke (v skladu z mednarodnimi standardi) o lastnikih podjetja, njegovem finančnem stanju v zadnjih nekaj letih, strukturi sredstev in dolžniških obveznostih. Poleg tega morajo podjetja ustvariti ločene rezerve za morebitne dolžniške obveznosti in tveganja.

Dodatni kapital je poseben lastni vir financiranja podjetja organizacije. Za razliko od odobrenega kapitala ni razdeljen na delnice (delnice) in prikazuje skupno lastništvo vseh udeležencev (delničarjev).

Oblikovanje in povečanje dodatnega kapitala se lahko izvede v naslednjih primerih:

1. Ob prejemu kapitalskih rezerv.

2. Pri prevrednotenju osnovnih sredstev.

3. Če tečajne razlike nastanejo zaradi oblikovanja odobrenega kapitala, izraženega v tuji valuti.

4. Po prejemu namenskih investicijskih sredstev iz proračuna za financiranje kapitalske naložbe(za neprofitne organizacije).

Iz sl. 1. Iz tega je razvidno, da viri finančnih sredstev, ki so izenačeni z lastnimi, vključujejo sredstva, prejeta s prerazporeditvijo: zavarovalnine za nastale dogodke, sredstva iz zunajproračunskih skladov (za plačilo bolniških odsotnosti, bonov v zdraviliščih itd.) in drugo. dohodek.

1.3 Izposojeni viri financiranja podjetja

Ruska bančna posojila. Posojilo se lahko zagotovi v denarni ali blagovni obliki pod pogoji nujnosti, odplačnosti, odplačnosti in materialne varnosti.

Glavnico dolga za prejeto posojilo ali kredit organizacija najemnica upošteva v skladu s pogoji posojilne pogodbe (ali kreditne pogodbe) v višini dejansko prejetih sredstev ali v vrednotenju drugih stvari, predvidenih v sporazum.

Pri možnostih črpanja sredstev z dolgoročnim posojilom podjetje izbere banko, ki ob vseh drugih pogojih ponuja nižjo obrestno mero. Pogoji posojilne pogodbe so optimalni za obe strani, če transakcija temelji na raven tržne obrestne mere, ki nam omogoča, da izenačimo tržno vrednost kapitala, prejetega v zameno za dolg, in sedanjo vrednost prihodnjih plačil nanj.

Obresti na posojilo se določijo tako, da se osnovni obrestni meri prišteje pribitek. Osnovno obrestno mero določi vsaka banka posebej na podlagi diskontne stopnje Centralne banke Rusije. Premija je odvisna od dobe posojila, kakovosti zavarovanja in stopnje kreditnega tveganja, povezanega z njegovo zagotovitvijo.

Kot zavarovanje posojila sprejeto:

Zastava premoženja,

poroštvo,

Bančna garancija,

Državna in občinska jamstva,

Odstop terjatev in računov kreditojemalca na tretjo osebo v korist banke.

Kljub številnim pomanjkljivostim za podjetje (na eni strani poslabšanje strukture obveznosti organizacije, potreba po času in finančnih stroških za pripravo kvalificiranega poslovnega načrta, za obdelavo vloge za posojilo v poslovni banki), banka dolgoročno kreditiranje je še vedno eden najučinkovitejših načinov financiranja. Za podjetje je prisotnost dolgoročno izposojenih sredstev med viri njegovega premoženja pozitivna stvar, saj mu to omogoča, da ima dolgoročno izposojena sredstva. Dolgoročna posojila ruska podjetja lahko dobijo pri ruskih in tujih bankah.

Ruska podjetja nujno potrebujejo dolgoročne injekcije za obnovo in posodobitev osnovnih sredstev, kar vključuje razširitev dolgoročnega kreditiranja realnega sektorja gospodarstva in uvedbo "ugodnejših" obrestnih mer za takšna posojila. Vendar pa po statističnih podatkih največji specifični obseg posojilnih portfeljev ruskih poslovnih bank predstavljajo posojila podjetjem z odplačilno dobo od 6 mesecev do 1 leta. To stanje je posledica nepripravljenosti bank, da prevzamejo nepredvidljiva kreditna tveganja sistemske narave, ki so povezana z nepredvidljivostjo makroekonomskih razmer v Rusiji.

Posojila tujih bank (Evroposojila). V strošek evroposojil so vključene provizije (bankarju za upravljanje, članom bančnega sindikata), bančna marža in obrestne mere za posojila. Obrestne mere se revidirajo vsakih 6 mesecev v skladu s trenutno ali osnovno obrestno mero. Običajno se kot osnova uporablja stopnja LIBOR. Uporabijo se lahko tudi druge diskontne stopnje: ameriška primarna obrestna mera – najnižja obrestna mera, določena za najbolj zanesljive posojilojemalce, PIBOR (pariška medbančna obrestna mera) itd.

V Rusiji praktično ni finančnih institucij, ki bi lahko izdale posojila v višini sto milijonov dolarjev za obdobja, daljša od enega ali dveh let. Zato velika domača podjetja za projektno in trgovinsko financiranje črpajo sredstva pri tujih bankah.

Postalo je mogoče pridobiti posojila od nerezidentov brez pridobitve ustreznega dovoljenja Centralne banke Ruske federacije za izvajanje poslov, povezanih s pretokom kapitala. Zato se velika ruska podjetja pogosto odločajo za posojila v tujini, čeprav je težko dokumentirati posojilo zahodne banke ali zunanje posojilo.

Pridobivanje tujih bančnih posojil ima določene prednosti in slabosti.

Obveznice, izdane v Ruski federaciji. Podjetniška obveznica je vrednostni papir, ki potrjuje posojilno razmerje med njenim lastnikom (posojilodajalcem) in osebo, ki jo je izdala (posojilojemalec), pri čemer so slednji delniške družbe, podjetja in organizacije drugih organizacijskih in pravnih oblik lastnine.

Podjetniške obveznice so razvrščene:

1. Po zrelosti .

Obveznice s fiksnim rokom zapadlosti: kratkoročne, srednjeročne in dolgoročne. Obveznice brez določene zapadlosti: obveznice na odpoklic, obveznice z možnostjo odplačevanja, obveznice z možnostjo odplačevanja.

2. Po vrstnem redu lastništva: imensko in na prinosnika.

3. Glede na namene obvezniškega posojila: redno in ciljno.

4. Glede na obliko izplačila kuponskega dohodka: kupon, diskont (bezokupon), obveznice z opcijskim plačilom.

5. Odvisno od zavarovanja: zavarovano s premoženjem, nezavarovano s premoženjem.

6. Po naravi pritožbe Motor: kabriolet. nekonvertibilna.

Knjigovodska vrednost obvezniškega posojila praviloma ne sovpada z njegovo tržno vrednostjo. Ocena tržne vrednosti obveznic temelji na številnih podatkih, ki so navedeni na sami obveznici: uradni datum izdaje, nominalna vrednost, datum zapadlosti, objavljena obrestna mera, datum plačila obresti. Podjetja, ki izdajajo posojila, si prizadevajo, da se napovedana obrestna mera obveznice čim bolj približa tržni meri, ki velja v času izdaje posojila. Spremembe tržne obrestne mere in tržne vrednosti posojila družbe izdajateljice so v inverzno razmerje. Če tržna obrestna mera presega napovedano vrednost, se plasirane obveznice prodajo z diskontom ( popust), v nasprotnem primeru pa se doda njihovim stroškom bonus. Delniške družbe in družbe z omejeno odgovornostjo lahko izdajo obveznice. V skladu z rusko zakonodajo obstajajo številne omejitve glede izdaje obveznic. Odvisno od obsega proizvodnje in pripravljenosti podjetja na emisije je možna uporaba različne tehnike plasiranje obveznic.

Podjetniške evroobveznice. Razlikujemo naslednje vrste evroobveznic:

Evroobveznice s fiksno obrestno mero:

a) običajne obveznice s fiksno obrestno mero (»ravne vezi«),

b) obveznice, zamenljive v delnice (»povezano z lastniškim kapitalom«),

c) obveznice z nakupnim bonom ali potrdilom o vpisu,

d) večvalutne obveznice;

Evroobveznice s spremenljivo obrestno mero:

a) »mini-max« obveznice,

b) obveznice JAPONKE ,

c) obveznice z nastavljivo obrestno mero (»neujemanje«),

d) obveznice s fiksno zgornjo mejo (»omejene težave«),

e) obveznice z valutno opcijo;

Druge vrste obveznic, ki obstajajo na mednarodnih trgih.

Evroobveznice so izdane v dolarjih ali evrih. Evroposojilna obrestna mera (lahko je fiksna ali spremenljiva) se izračuna po formuli: stopnja LIBOR (ali obrestna mera centralne banke katere koli države EU ali sistema Federal Reserve ZDA) plus nekaj odstotnih točk. Vendar pa obstajajo nekatere posebnosti pri določanju kuponskih obrestnih mer za evroobveznice ruskih naftnih družb.

Leasing je podaljšana najemna pogodba. Lastnik opreme (najemodajalec) nudi uporabniku (najemniku) možnost upravljanja opreme v zameno za redno plačilo najemnine. Lizing razmerja v bistvu delujejo kot kreditni posli, saj lizingojemalec prejme v začasno uporabo vrednost v strojih in opremi pod odplačnimi in odplačnimi pogoji.

Proračunska posojila. Proračunska posojila se lahko uporabljajo kot dolgoročni vir financiranja podjetja. Konkurenčna podjetja, ki posodabljajo osnovna sredstva, lahko prejmejo posojila ali državna jamstva, ki jih zagotovi država, da privabijo finančna sredstva od drugih kreditnih institucij, pa tudi z zagotavljanjem davčnih olajšav za naložbe.

Spodbujanje naložbene dejavnosti s strani države je priporočljivo le za omejen obseg predmetov in področij dejavnosti, kar je popolnoma v skladu s svetovno prakso.

Posojanje hipotekarnih kreditov. Hipoteka se razume kot zastava zemljišč, podjetij, zgradb, struktur, nestanovanjske prostore, stanovanja in drugo nepremičnina. Prav tako niso dovoljene hipoteke zemljišč podzemlja, posebej zaščitenih naravnih območij, drugega premoženja, umaknjenega iz prometa, premoženja, ki ga v skladu z zveznim zakonom ni mogoče zapleniti, večstanovanjskih in individualnih stanovanjskih stavb ter stanovanj, ki so v državni ali občinski lasti. kot lastnina, v zvezi s katero je prepovedana privatizacija na način, ki ga določa zvezni zakon.

Obstaja veliko shem hipotekarnega kreditiranja, ki se razlikujejo predvsem po pogojih pridobivanja posojil, shemah plačila obresti in amortizaciji glavnice. Najpogostejši so: posojilo z balonom, posojilo s samoodplačilom, posojilo s spremenljivo obrestno mero, kanadsko podaljšanje.

Hipotekarna pogodba se šteje za sklenjeno in začne veljati od trenutka njene državne registracije.

V svetovni praksi obstajajo štiri Modeli za organizacijo hipotekarnih posojil:

1. Model hranilnice.

2. Pogodbeno varčevalni (nemški) model.

3. Model hipotekarne banke (enonivojski model).

4. Dvonivojski model (ameriški).

V Rusiji se institucija hipotek šele začenja oblikovati, zato nimamo kompleksne in obsežne infrastrukture hipotekarnega trga, kot jo imajo razvite države, pa tudi ne jasnega sistema pravne podpore in postopkov. Sekundarni hipotekarni trg je praktično nerazvit. Pravzaprav z izjemo tako imenovanih kvazihipotekarnih shem samo banke ustvarjajo ponudbo na ruskem hipotekarnem trgu.

Trenutno na ruskem trgu deluje več shem.

1) Na račun tujih vlagateljev.

2) Na račun proračunskih sredstev.

3) Z listinjenjem.

Poglavje 2. Upravljanje virov financiranja podjetja

2.1 Upravljanje lastnih in izposojenih sredstev

Spodaj lastnega kapitala se nanaša na skupni znesek sredstev v lasti podjetja in jih uporablja za oblikovanje sredstev. Vrednost sredstev, oblikovana iz lastniškega kapitala, vloženega vanje, predstavlja »čista sredstva podjetja«.

Skupni znesek lastniškega kapitala podjetja se odraža v vsoti prvega razdelka »Obveznosti« bilance stanja. Struktura člankov v tem razdelku omogoča jasno identifikacijo prvotno vloženega dela (tj. višine sredstev, ki so jih lastniki podjetja vložili v procesu njegovega ustvarjanja) in njegovega akumuliranega dela v procesu izvajanja učinkovitega poslovne dejavnosti.

Osnova prvega dela lastniškega kapitala podjetja je njegov odobreni kapital.

Drugi del lastniškega kapitala predstavljajo dodatni vloženi kapital, rezervni kapital, zadržani dobiček in nekatere druge njegove vrste.

Oblikovanje lastnega kapitala podjetja je podvrženo dvema glavnima ciljema:

1. Oblikovanje potrebnega obsega nekratkoročnih sredstev na račun lastnega kapitala. Znesek lastnega kapitala podjetja, vloženega v različne vrste njegovih dolgoročnih sredstev (osnovna sredstva; neopredmetena sredstva; nedokončane gradnje; dolgoročne finančne naložbe itd.) označujemo s pojmom lastna osnovna sredstva.

Znesek lastnega stalnega kapitala podjetja se izračuna po naslednji formuli:

SK OS = VA-DZK V

kjer je SK OS znesek lastnega stalnega kapitala, ki ga oblikuje podjetje;

VA - skupni znesek nekratkoročnih sredstev podjetja;

DZK B - znesek dolgoročno izposojenega kapitala, ki se uporablja za financiranje nekratkoročnih sredstev podjetja.

2. Oblikovanje določenega obsega obratnih sredstev na račun lastnega kapitala. Znesek lastniškega kapitala, ki je bil vplačan v različne vrste njegovih obratnih sredstev (zaloge surovin, materiala in polizdelkov; obseg nedokončane proizvodnje; zaloge končnih proizvodov; tekoče terjatve; denarna sredstva itd.) je značilen: izraz lastna obratna sredstva.

Znesek lastnega obratnega kapitala podjetja se izračuna po naslednji formuli:

SK O tem= OA-DKZ O– KZK

kjer je SK O tem- obseg lastnih obratnih sredstev, ki jih oblikuje podjetje;

OA - skupni znesek obratnih sredstev podjetja;

DZK o - znesek dolgoročno izposojenega kapitala, ki se uporablja za financiranje obratnih sredstev podjetja;

KZK - znesek kratkoročnega izposojenega kapitala, ki ga pritegne podjetje.

Upravljanje lastnega kapitala ni le zagotavljanje učinkovita uporabaže nabralo del tega, ampak tudi z

oblikovanje lastnih finančnih virov, ki zagotavljajo prihodnji razvoj podjetja. V procesu vodenja nastajanja

lastna finančna sredstva so razvrščena glede na vire tega oblikovanja.

Drugi zunanji viri oblikovanja lastnih finančnih virov vključujejo opredmetena in neopredmetena sredstva, ki so brezplačno prenesena na podjetje in vključena v njegovo bilanco stanja.

Povečanje lastniškega kapitala podjetja je povezano predvsem z upravljanjem oblikovanja lastnih finančnih virov. Glavna naloga tega oddelka je zagotoviti potrebno raven samofinanciranja za razvoj gospodarske dejavnosti podjetja v prihodnjem obdobju.

1. Analiza oblikovanja lastnih finančnih virov podjetja v preteklem obdobju. Namen te analize je ugotoviti potencial za oblikovanje lastnih finančnih virov in njegovo skladnost s tempom razvoja podjetja.

Na prvi stopnji analize se določi skupni obseg oblikovanja lastnih finančnih virov, ujemanje stopnje rasti lastnega kapitala s stopnjo rasti sredstev in obsegom prodanih izdelkov podjetja, dinamiko deleža. lastnih virov v skupnem obsegu oblikovanja finančnih sredstev v predplanskem obdobju.

Na drugi stopnji analize se upoštevajo notranji in zunanji viri oblikovanja lastnih finančnih virov. Najprej se preučuje razmerje med zunanjimi in notranjimi viri oblikovanja lastnih finančnih virov, pa tudi stroški privabljanja lastniškega kapitala iz različnih virov.

Na tretji stopnji analize se oceni ustreznost lastnih finančnih virov podjetja, ustvarjenih v predplanskem obdobju. Merilo za takšno oceno je kazalnik »višina rasti čista sredstva podjetja." Njegova dinamika odraža trend v stopnji varnosti razvoja podjetja z lastnimi finančnimi viri.

2. Ugotavljanje skupne potrebe po lastnih finančnih virih. Ta potreba se določi z naslednjo formulo:

P OFR = - SK N - P R

kjer je P FFR skupna potreba po lastnih finančnih virih podjetja v obdobju načrtovanja;

P K - celotna kapitalska zahteva ob koncu planskega obdobja;

Za zavarovalnico - načrtovani delež lastniškega kapitala v njegovi skupni višini;

SK N - višina lastniškega kapitala na začetku planskega obdobja;

P R - znesek dobička, namenjen porabi v obdobju načrtovanja.

3. Ocena stroškov pridobivanja lastniškega kapitala iz različnih virov. Ta ocena se izvaja v kontekstu glavnih elementov lastniškega kapitala, oblikovanega iz notranjih in zunanjih virov.

4. Zagotavljanje največjega obsega privabljanja lastnih finančnih sredstev iz notranjih virov. Pri iskanju rezerv za rast lastnih finančnih virov iz notranjih virov je treba izhajati iz potrebe po maksimiranju njihovega skupnega zneska.

ChP + JSC®SFR MAX

kjer je PE načrtovani znesek čistega dobička podjetja;

AO - načrtovani znesek amortizacije;

SFR MAX - največji znesek lastna finančna sredstva, ustvarjena iz notranjih virov.

5. Zagotavljanje potrebnega obsega pridobivanja lastnih finančnih virov iz zunanjih virov.

Potreba po privabljanju lastnih finančnih sredstev iz zunanjih virov se izračuna po naslednji formuli:

SFR ZUNANJE = P SFR - SFR NOTR

Kjer je SFR VNESH potreba po privabljanju lastnih finančnih sredstev iz zunanjih virov;

P SFR - skupna potreba po lastnih finančnih virih podjetja v obdobju načrtovanja;

SFR VNUT - znesek lastnih finančnih sredstev, načrtovanih za pridobitev iz notranjih virov.

6. Optimizacija razmerja notranjih in zunanjih virov oblikovanja lastnih finančnih virov. Ta postopek optimizacije temelji na naslednjih merilih:

a) zagotavljanje minimalnih skupnih stroškov pridobivanja lastnih finančnih virov. Če stroški pridobivanja lastnih finančnih virov iz zunanjih virov bistveno presegajo načrtovane stroške pridobivanja izposojenih sredstev, je treba takšno oblikovanje lastnih virov opustiti;

b) zagotavljanje, da upravljanje podjetja ohranijo njegovi prvotni ustanovitelji. Povečanje dodatnega deleža ali osnovnega kapitala na račun tretjih vlagateljev lahko povzroči izgubo take obvladljivosti.

Učinkovitost izdelane politike oblikovanja lastnih finančnih virov ocenjujemo s koeficientom samofinanciranja za razvoj podjetja v prihodnjem obdobju.

Koeficient samofinanciranja za razvoj podjetja se izračuna po naslednji formuli:

kjer je K sf koeficient samofinanciranja za prihodnji razvoj podjetja;

SFR - načrtovani obseg oblikovanja lastnih finančnih virov;

A je načrtovano povečanje sredstev podjetja;

P sfr - načrtovani obseg izdatkov lastnih finančnih sredstev podjetja za namene porabe.

Učinkovito finančno delovanje podjetja je nemogoče brez nenehnega zadolževanja. Uporaba dolžniškega kapitala vam omogoča, da znatno razširite obseg gospodarske dejavnosti podjetja, zagotovite učinkovitejšo uporabo lastniškega kapitala, pospešite oblikovanje različnih ciljnih finančnih skladov in na koncu povečate tržno vrednost podjetja.

Čeprav je osnova vsakega poslovanja lastniški kapital, v podjetjih v številnih panogah gospodarstva obseg uporabljenih izposojenih sredstev bistveno presega obseg lastniškega kapitala. V zvezi s tem je upravljanje privlačnosti in učinkovite uporabe izposojenih sredstev ena najpomembnejših funkcij finančnega upravljanja, katere cilj je zagotoviti doseganje visokih končnih rezultatov gospodarske dejavnosti podjetja.

Izposojeni kapital, ki ga uporablja podjetje, označuje skupni obseg njegovih finančnih obveznosti (skupni znesek dolga). Te finančne obveznosti se v sodobni gospodarski praksi razlikujejo na naslednji način:

1. Dolgoročne finančne obveznosti (izposojeni kapital z rokom uporabe nad 1 letom).

2. Kratkoročne finančne obveznosti (vse oblike izposojenega kapitala z ročnostjo do 1 leta).

V procesu razvoja podjetja, ko so njegove finančne obveznosti odplačane, se pojavi potreba po privabljanju novih izposojenih sredstev. Viri in oblike pridobivanja izposojenih sredstev s strani podjetja so zelo raznoliki. Izposojena sredstva so razvrščena po namenu, viru, obliki in času privlačnosti ter po obliki zavarovanja.

Ob upoštevanju klasifikacije izposojenih sredstev se razlikujejo metode za upravljanje njihove privlačnosti.

Upravljanje privabljanja izposojenih sredstev je ciljno usmerjen proces njihovega oblikovanja iz različnih virov in v različne oblike v skladu s potrebami podjetja po izposojenem kapitalu na različnih stopnjah njegovega razvoja.

Postopek upravljanja privabljanja izposojenih sredstev s strani podjetja je zgrajen na naslednjih glavnih stopnjah.

1. Analiza pridobivanja in porabe izposojenih sredstev v preteklem obdobju. Namen te analize je ugotoviti obseg, sestavo in oblike zadolževanja podjetja ter oceniti učinkovitost njihove uporabe.

2. Določitev ciljev pridobivanja izposojenih sredstev v prihodnjem obdobju.

3. Določitev največjega obsega izposojenih sredstev.

4. Ocena stroškov pridobivanja izposojenega kapitala iz različnih virov. 5. Določitev razmerja obsega kratkoročno in dolgoročno najetih izposojenih sredstev.

6. Določitev oblik pridobivanja izposojenih sredstev.

7. Določitev sestave glavnih upnikov.

8. Oblikovanje učinkovitih pogojev za pridobivanje posojil.

9. Zagotavljanje učinkovite porabe posojil.

10. Zagotavljanje pravočasnih plačil za prejeta posojila.

2.2 Upravljanje izdaje delnic

Postopek upravljanja izdaje delnic je zgrajen na naslednjih glavnih stopnjah.

1. Raziskava možnosti učinkovitega plasiranja predlagane izdaje delnic. Odločitev o predlagani prvi (če se podjetje preoblikuje v delniško družbo) ali dodatni (če je podjetje že ustanovljeno v obliki delniške družbe in potrebuje dodaten priliv kapitala) izdaji delnic. lahko le na podlagi celovite predhodne analize borznih razmer in ocene potencialne naložbene privlačnosti svojih delnic.

2. Določitev emisijskih ciljev. Glavni cilji, ki jim podjetje sledi pri uporabi tega vira lastniškega kapitala, so:

a) realna naložba;

b) potreba po občutnem izboljšanju strukture uporabljenega kapitala;

c) načrtovani prevzemi drugih podjetij z namenom doseganja učinka;

d) drugi cilji, ki zahtevajo hitro akumulacijo pomembne količine lastniškega kapitala.

3. Določitev količine emisije.

4. Določitev nominalne vrednosti, vrste in števila delnic, ki se izdajo. Nominalna vrednost delnic se določi ob upoštevanju glavnih kategorij njihovih bodočih kupcev (najvišje nominalne vrednosti delnic so namenjene njihovemu nakupu s strani institucionalnih vlagateljev, najmanjše pa - za nakup s strani javnosti). V postopku določanja vrste delnic (navadne in prednostne) se ugotavlja smotrnost izdaje prednostnih delnic; če je takšna izdaja primerna, se določi razmerje med navadnimi in prednostnimi delnicami (upoštevati je treba, da v skladu z veljavno zakonodajo delež prednostnih delnic ne sme presegati 10% celotnega obsega izdaje).

5. Ocena vrednosti pritegnjenega osnovnega kapitala. V skladu z načeli tovrstnega ocenjevanja se le-ta izvaja po dveh parametrih: a) pričakovana višina dividend (določena je na podlagi izbrane vrste dividendne politike); b) stroški izdaje delnic in plasiranja (zmanjšani na povprečni letni znesek). Ocenjeno ceno zbranega kapitala primerjamo z dejansko tehtano povprečno ceno kapitala in povprečno obrestno mero na kapitalskem trgu.

Šele po tem je sprejeta dokončna odločitev o izdaji delnic.

2.3 Vodenje pridobivanja bančnega posojila

V okviru finančnega posojila, ki ga pritegnejo podjetja za širitev gospodarske dejavnosti, ima prednostno vlogo bančno posojilo. To posojilo ima široko ciljno usmerjenost in je privabljeno v najrazličnejših oblikah.

Spodaj bančno posojilo se nanaša na sredstva, ki jih banka posodi stranki za namensko uporabo za določeno obdobje po določenem odstotku.

Bančna posojila se podjetjem zagotavljajo za moderni oder v naslednjih glavnih oblikah:

1. Prazno (nezavarovano) posojilo za izvajanje določenih poslovnih poslov. Običajno je na voljo komercialna banka zagotavljanje poravnalnih in gotovinskih storitev podjetju. Čeprav je formalno nezavarovan, je dejansko zavarovan z velikostjo terjatve podjetje in njegova sredstva na TRR in drugih računih pri isti banki. Ta vrsta posojila se običajno daje samo za kratkoročno obdobje.

2. Trenutni kredit (»prekoračitev« ). Ob odobritvi tega posojila banka podjetju odpre tekoči račun, na katerem se vodijo njegovi kreditni in poravnalni posli. TRR se uporablja kot vir kredita v znesku, ki ne presega najvišjega negativnega stanja (tekočega limita), določenega v posojilni pogodbi. Za negativno stanje TRR podjetje banki plača uveljavljeno kreditne obresti; v tem primeru lahko pogodba določi, da banka obračuna depozitne obresti podjetju na pozitivno stanje tega računa. Uravnoteženje prejemkov in plačil na tekočem računu podjetja poteka v časovnih presledkih, določenih s pogodbo z obračunom dobroimetja.

3. Sezonsko posojilo z mesečno amortizacijo dolga . Ta vrsta posojila je običajno zagotovljena za oblikovanje variabilnega dela obratnih sredstev za obdobje njihovega povečanja v povezavi s sezonskimi potrebami podjetja. Njena posebnost je v tem, da posojilna pogodba poleg mesečnega servisiranja tega kredita (mesečnega plačila obresti nanj) predvideva tudi mesečno amortizacijo (odplačilo) glavnice dolga. Časovni načrt za takšno amortizacijo dolga po velikosti je povezan z obsegom zmanjšanja sezonskih potreb podjetja po denarju.

4. Odpiranje kreditne linije. V pogodbi so določeni pogoji in najvišji znesek bančnega posojila, kadar je po njem dejanska potreba. Za podjetje je prednost te vrste posojila v tem, da uporablja izposojena sredstva v strogem skladu s svojimi dejanskimi potrebami po njih. Običajno se kreditna linija odpre za obdobje do enega leta. Posebnost te vrste bančnega posojila je, da nima narave brezpogojne pogodbene obveznosti in ga lahko banka prekliče, če se finančno stanje stranke poslabša.

5. Revolving (samodejno revolving) posojilo . Označuje eno od vrst bančnih posojil, zagotovljenih za določeno obdobje, v katerem je dovoljeno tako postopno "črpanje" posojilnih sredstev kot postopno delno ali celotno odplačilo obveznosti po njem. Prednost tovrstnega posojila v primerjavi z odpiranjem kreditne linije so minimalne omejitve banke, čeprav je obrestna mera zanj običajno višja.

6. Posojilo na klic. Posebnost te vrste posojila je, da se posojilojemalcu zagotovi brez določitve obdobja njegove uporabe (v okviru kratkoročnega posojila) z obveznostjo slednjega, da ga vrne na prvo zahtevo posojilodajalca. Pri odplačilu tega posojila je običajno zagotovljeno obdobje odloga (po dosedanji praksi do tri dni).

7. Posojilo za zastavo . Takšno posojilo lahko podjetje pridobi proti zavarovanju z visoko likvidnimi sredstvi (menicami, kratkoročnimi državnimi obveznicami itd.), ki se za čas kreditiranja prenesejo na banko. Velikost posojila v tem primeru ustreza določenemu (vendar ne celotnemu) delu vrednosti zastavljenega premoženja. Ta vrsta posojila je praviloma kratkoročna.

8. Hipoteka . Takšno posojilo je mogoče dobiti pri bankah, specializiranih za izdajanje dolgoročnih posojil, zavarovanih z osnovnimi sredstvi ali premoženjskim kompleksom podjetij kot celote ("hipotekarne banke"). Podjetje, ki zastavi svoje premoženje, ga je dolžno v celoti zavarovati v korist banke. Hkrati podjetje še naprej uporablja premoženje, zastavljeno banki.

9. Rollover posojilo . Je vrsta dolgoročnega posojila z občasno revidirano obrestno mero.

10. Konzorcijsko (konzorcijsko) posojilo . Banka, ki servisira podjetje, lahko pritegne druge banke, da posojajo svoji stranki (zveza bank za opravljanje takšnih kreditnih poslov se imenuje "konzorcij"). Po sklenitvi posojilne pogodbe s stranko banka zbere sredstva drugih bank in jih prenese na posojilojemalca ter ustrezno porazdeli znesek obresti pri servisiranju dolga.

Raznolikost vrst in pogojev za pridobivanje bančnih posojil določa potrebo učinkovito upravljanje ta proces v podjetjih z velikim obsegom potreb po tovrstnih izposojenih sredstvih. Tako upravljanje se izvaja v skladu z naslednjimi glavnimi stopnjami.

1. Določitev namenov porabe prejetega bančnega posojila.

2. Ocenjevanje lastne kreditne sposobnosti.

V sodobni bančni praksi ocenjevanje stopnje kreditne sposobnosti posojilojemalcev pri razlikovanju pogojev njihovega posojanja temelji na dveh glavnih merilih: 1) ravni finančnega stanja podjetja;

2) narava odplačevanja posojil, ki jih je podjetje prej prejelo - tako obresti nanje kot glavni dolg.

3. Izbira potrebnih vrst bančnih posojil, ki jih je treba pridobiti.

V skladu z vzpostavljenim seznamom vrst najetih posojil družba izvaja študijo in presojo poslovnih bank, ki ji lahko zagotovijo te vrste posojil.

4. Študija in ocena pogojev bančnega kreditiranja po vrstah kredita. Ta stopnja oblikovanja politike za pridobivanje bančnih posojil je najbolj delovno intenzivna in odgovorna zaradi različnih pogojev, ki se ocenjujejo, in izvajanja številnih izračunov.

5. »Uskladitev« kreditnih pogojev v procesu sklenitve kreditne pogodbe. Izraz »izravnava« označuje proces uskladitve pogojev določene posojilne pogodbe s povprečnimi pogoji nakupa in prodaje kreditnih instrumentov na finančnem trgu. Kot glavno merilo pri izvajanju postopka »usklajevanja« kreditnih pogojev se uporablja kazalnik »element dotacije« in efektivna obrestna mera na kreditnem trgu.

6. Zagotavljanje pogojev za učinkovito črpanje bančnih kreditov. Merilo za takšno učinkovitost so naslednji pogoji.

7. Organizacija nadzora nad tekočim servisiranjem bančnega kredita. Redno servisiranje bančnega posojila je pravočasno plačilo obresti nanj v skladu s pogoji sklenjenih posojilnih pogodb. Ta plačila so vključena v plačilni koledar, ki ga je razvilo podjetje, in se nadzorujejo v procesu spremljanja tekočih finančnih dejavnosti.

8. Zagotavljanje pravočasne in popolne amortizacije glavnice bančnih posojil.

Poglavje 3. Problemi virov financiranja podjetij v Rusiji

3.1 Sodobni instrumenti financiranja dejavnosti podjetij

Opcije

V tržnem okolju je pomembno orodje, ki omogoča plasiranje izdanih podjetniških vrednostnih papirjev, opcija.

Bistvo opcije je, da eni od strank v transakciji daje pravico do izbire: izpolniti pogodbo ali zavrniti izpolnitev. V transakciji sta udeleženi dve stranki. Ena oseba kupi opcijo, tj. pravico do izbire, drugi pa - prodaja (napiše možnost), tj. zagotavlja pravico do izbire. Za pravico do izbire kupec opcije prodajalcu plača pristojbino, imenovano premija. Kupec ima pravico do uveljavitve opcije, t.j. kupiti ali prodati finančno sredstvo le po ceni, določeni v pogodbi. Ta cena se imenuje izvršilna cena.

Možnost vlagateljem omogoča oblikovanje različnih strategij. Najenostavnejši med njimi so kombinacije dodatne izdaje delnic in opcij. Za izdajatelja delnic se izdaja tako imenovane opcije za prednostni nakup delnic za obstoječe delničarje izogne ​​morebitni izgubi nadzora nad podjetjem in zmanjšanju deleža donosa na delnico. Takšna opcija določa število delnic, ki jih je mogoče kupiti, in določa izvršilno ceno, ki je enaka vpisni ceni.

Opcije so vrednostni papirji in se z njimi na trgu lahko trguje samostojno, njihova tržna cena pa se lahko bistveno razlikuje od njihove nominalne vrednosti. To je predvsem posledica pričakovanj vlagateljev glede delnic posameznega podjetja.

V državah s tržnim gospodarstvom so opcije precej pogosto orodje v finančni politiki podjetij. Kar zadeva Rusijo, je te izkušnje verjetno mogoče uporabiti v sodobnih razmerah gospodarska kriza spodbuditi uspešno plasiranje delnic ruskih podjetij. To je posledica dejstva, da vam oblika opcije omogoča prodajo delnic ob upoštevanju njihove morebitne prihodnje apreciacije.

Velika tuja podjetja poleg obvezniških posojil izdajajo tudi nakupne bone. Nalog je izdan za dokaj dolgo obdobje ali celo za nedoločen čas. Poleg tega je izvršilna cena nakupnega bona običajno 10-20% višja od menjalnega tečaja, kar naj bi povečalo njegovo privlačnost in ustvarilo možnost povečanja odobrenega kapitala v primeru uveljavitve nakupnega bona.

Posli zavarovanja

V državah z razvitim tržnim gospodarstvom so zavarovanja postala zelo razširjena, zlasti v odnosih bank s podjetji, ki imajo določene težave s stopnjo plačilne sposobnosti, saj je za kreditne institucije pomembno, da imajo jamstvo za vračilo izdanega posojila. Varnost v v tem primeru Zastava lahko služi kot način zavarovanja obveznosti, pri katerem upnik-zastavni upnik pridobi pravico, da v primeru dolžnikove neizpolnitve svojih obveznosti dobi zadoščenje iz zastavljenega premoženja.

Subjekti poslov zavarovanja so zastavitelj in upnik (zastavni upnik). Zastavitelj je oseba, ki ji zastavljena stvar pripada bodisi lastninsko bodisi v popolni gospodarski oblasti.

Z zastavno pogodbo se lahko določi tudi prenos zastavljene stvari v last zastavnega upnika. Taka pogodba se prizna kot hipoteka. Pri zastavitvi ima zastavnik pravico uporabljati predmet zastave, dohodek ali druge koristi, prejete v tem primeru, pa gredo za odplačilo obresti na posojilo ali samo posojilo, zavarovano s hipoteko.

Zastava podjetja, zgradbe, zgradbe, ki je neposredno povezana z zemljiščem, skupaj z zemljiščem ali pravico do njegove uporabe, se imenuje hipoteka. Posebna značilnost hipoteke je, da zajema celotno premoženje podjetja, vključno z njegovim odobrenim kapitalom, finančnimi sredstvi, lastninskimi pravicami itd.

Hipotekarna posojila so v državah z razvitim tržnim gospodarstvom močno razvita, saj so eden od virov dolgoročnega financiranja. Znesek posojila je običajno nižji od ocenjene vrednosti zastavljene nepremičnine, to raven pa ureja državna zakonodaja. Na primer, v ZDA je z nekaterimi izjemami prepovedano izdajati posojila, ki presegajo 80% ocenjene vrednosti nepremičnine. Praviloma so predmeti zavarovanja stanovanjske zgradbe (v ZDA predstavljajo 3/4 celotnega zneska hipotek), zemljišča, kmetije itd.

Hipotekarna posojila lahko dajejo komercialne banke, posebne hipotekarne banke in različne hranilno-posojilne zadruge.

Možno je zagotoviti hipotekarna posojila različni pogoji. Standardno ali standardno hipotekarno posojilo pomeni, da posojilojemalec od posojilodajalca prejme določen znesek in nato posojilo odplačuje v enakih, običajno mesečnih obrokih. Trajanje hipoteke je lahko precej dolgo (na primer v ZDA - do 30 let).

Znane so tudi netradicionalne hipotekarne sheme. Večina jih je namenjena zmanjšanju ravni plačil posojilojemalca v začetnih fazah poslovanja in prenosu glavnega bremena odplačevanja dolga na več pozno obdobje. Tako obstajajo posojila s sorazmernim povečanjem plačil, hipoteke s periodičnim povečanjem zneska plačil (vsakih 3-5 let) itd.

Ker se hipotekarna posojila izdajajo za dolga obdobja, so povezana z določenimi tveganji, zlasti s spremembami ravni obrestnih mer na denarnem trgu. Za zmanjševanje tveganja morebitne izgube se uporabljajo kreditni pogoji z občasnim prilagajanjem obrestnih mer. V tem primeru pogodbeni stranki obnovita posojilo vsakih 3-5 let glede na spremenjeno raven obrestnih mer na denarnem trgu. V bistvu se srednjeročno financiranje pojavi z dolgoročnim odplačilom dolga.

Upošteva nihanja na denarnem trgu in hipoteke s spremenljivo obrestno mero. Višina te stopnje je določena v pogodbi v obliki določene vrednosti, ki je "vezana" na kateri koli finančni indikator ali indeks. Stopnja se pregleda enkrat na šest mesecev. Hkrati se lahko za ublažitev nihanj obrestne mere zagotovi najvišja stopnja prilagoditve (na primer ne več kot 2 %) in določi najnižji znesek prilagoditve.

Faktoring posli

Z dobaviteljem in kupcem faktoring družba praviloma za določen čas sklene tripartitno pogodbo, v skladu s katero dobavitelju jamči plačilo računov, izdanih zadevnemu plačniku preko faktoring računa. Takšne pogodbe so lahko dolgoročne, sklenjene pa so lahko tudi za enkraten posel. V tem primeru dobavitelji, ki so sklenili pogodbo o faktoringu, v času trajanja pogodbe izstavljajo plačniku v imenu faktor družbe plačilne zahtevke za znesek, zmanjšan za znesek transakcijske provizije.

V praksi se faktoring uporablja za pospešitev poravnav in varčevanje obratna sredstva podjetja. Za opravljanje storitev prejme faktoring družba provizije in obresti na posojilo na dnevno stanje, ki je razlika med avansom, plačanim stranki, in neizterjanimi računi. Obresti se obračunavajo od dneva izdaje predujma do dneva odplačila dolga. Provizije so določene v odstotkih od skupnega zneska kupljenih računov in so odvisne od obsega prometa in stopnje tveganja.

Leasing

Leasing predstavlja dolgoročni najem premičnin in nepremičnin in je posredna oblika financiranja dejavnosti podjetja.

S komercialnega vidika se pri lizingu dogaja enako kot pri nakupu in prodaji opreme na obroke: lizingojemalec mesečno (četrtletno, polletno) v dogovorjenem roku odplačuje lizing instituciji, ki zadrži lastništvo opreme za obdobje financiranega predmeta transakcije.

Lizing ima nekatere značilnosti bančnega kredita, saj leasingojemalcu omogoča, da v dogovorjenem roku poplača najeto opremo s prodajo izdelkov, proizvedenih na najeti opremi.

Plačila najemnika se vštejejo v nabavno vrednost proizvodov, ki jih proizvaja, in s tem zmanjšajo obdavčljivi dobiček. Povečanje deleža tovrstnih plačil pa vodi v povišanje stroškov in lahko privede do višjih cen in posledično do izgube konkurenčnosti. Zato je treba pri odločanju o lizingu narediti natančne izračune višine plačil za nepremičnino, prejeto na lizing, in jih primerjati s finančnimi izračuni, povezanimi z nakupom podobne opreme z lastnimi sredstvi ali na račun dolgoletnega dolgoročno bančno posojilo.

Najbolj značilne prednosti lizinga v primerjavi z nakupom naložbenih sredstev z lastnimi sredstvi kupca so naslednje:

Najemnik prejme drago opremo za začasno uporabo brez velikih enkratnih finančnih stroškov;

Najemnik se zavaruje pred morebitno hitro zastarelostjo predmeta posla. Ta prednost je še posebej pomembna za mala in srednje velika podjetja, ki nimajo visoke likvidnosti;

Lizingodajalec nudi lizingojemalcu celotno paleto storitev za organizacijo financiranja transakcije, svetovanje in tehnično vzdrževanje predmeta transakcije;

Ločitev pravice do lastništva predmeta posla od pravice do uporabe najete opreme ekonomsko zavezuje najemnika, da jo uporablja le v obdobju največje donosnosti;

Lizing omogoča lizingojemalcu, da sproščena sredstva vloži v druga sredstva.

Prednosti lizinga v primerjavi z najemom bančnega posojila lahko tudi formuliramo:

Predmet lizing posla se v bilanci stanja lizingojemalca ne odraža kot njegova dolžniška obveznost. To podjetju najemojemalcu omogoča, da vzdržuje optimalno bilančno likvidnost (razmerje med kapitalom in izposojenimi sredstvi) in ne omejuje privabljanja finančnih virov iz finančnih institucij;

V prvih letih delovanja opreme so plačila lizinga običajno nižja od zneskov, plačanih za posojilo;

Finančni lizing je zanimiv v primerjavi z nakupom opreme s kreditom, saj doseže 100% financiranje predmeta posla, medtem ko kredit pokrije le 70-80% stroškov nabavljene opreme;

Med trajanjem lizinške pogodbe se uporabljajo fiksna plačila, ki se plačujejo pogosteje kot odplačila posojila. To zmanjša velikost enega plačila in prispeva k stabilnosti financ najemnika;

Pogoji lizing pogodbe so lahko od 3 do 20 ali več let.

Feiting.

Forfaiting- gre za odkup obveznosti, katerih poplačilo nastopi za določeno obdobje v prihodnosti brez regresne pravice (gresa) do katerega koli prejšnjega dolžnika.

Forfaiting je finančna transakcija refinanciranja terjatev iz naslova izvoznega komercialnega kredita s prenosom (indosiranjem) menice v korist banke (forfaiting družbe) s plačilom provizije slednji. Forfaiter banka prevzame obveznost financiranja izvoznega posla s plačilom eskontirane menice (zadolžnice ali prenosne menice), za katero jamči avalska banka v državi uvoznika. Zaradi forfaitinga se kupčev dolg po komercialnem kreditu spremeni v finančni dolg (v korist banke). Odkup menic je formaliziran s tipsko pogodbo, ki vsebuje natančen opis posla, pogoje, stroške, garancije itd.

Forfaiting združuje elemente diskontiranja menic (z njihovim indosamentom samo v korist banke) in faktoringa (h kateremu se izvozna podjetja zatečejo v primeru visokega kreditnega tveganja).

Diskontne stopnje za forfeting transakcije so višje kot za druge oblike posojanja.

3.2 Problemi privabljanja dolgoročnih virov financiranja dejavnosti ruskih podjetij v razmerah finančne krize

Združenje ruskih menedžerjev je skupaj z mednarodno svetovalno družbo Pricewaterhouse Coopers izvedlo študijo mnenj vodstev domačih podjetij o možnih možnostih financiranja poslovanja v razmerah svetovne finančne krize. Rezultati raziskave so pokazali, da so bili trije največji izzivi težave na kapitalskem trgu (54 %), naraščajoči stroški dolga (48 %) in padajoči delniški trgi (39 %). Poslabšanje stanja na finančni trgi po svetu zaostrovanje zahtev za posojilojemalce in naraščajoče obrestne mere med vprašanimi povzročajo utemeljene pomisleke o možnostih zbiranja kapitala.

Eden od alternativnih finančnih instrumentov podjetja v tržnih razmerah je mehanizem IPO (Initial Public Offer), ki omogoča reševanje težav financiranja intenzivne rasti, povečanja vrednosti poslovanja, blaginje delničarjev in tudi pridobivanja lastnikov. skoncentriran na dolgoročna perspektiva. IPO odpira vrata cenejšim virom kapitala s povečanjem stopnje publicitete podjetja. Številna domača podjetja s tujim kapitalom vstopijo v IPO na zahtevo tujih delničarjev, ki s tem želijo povečati dobiček in razpršiti tveganja, povezana s prodajo svojih delnic.

Na podlagi analize kreditne prakse domačih bank lahko sklepamo, da dolgoročna posojila, povezana z gibanjem stalnega kapitala, praktično ne vplivajo na celotno dinamiko kapitalskih naložb in nimajo aktivne vloge v investicijskem procesu. V domačem gospodarstvu znaša delež bančnih posojil v skupnem obsegu virov financiranja investicij 8-9 %. Za primerjavo: v razvitih državah je več kot 50 % investicijskih projektov financiranih z bančnimi posojili. Kljub pozitivni dinamiki deleža srednje- in dolgoročnih posojil v skupnih kreditnih naložbah poslovnih bank njihov delež v BDP še ni dovolj visok. Tako je konec leta 2008 razmerje med dolgoročnimi posojili gospodarstvu in BDP znašalo le 19 %.

To stanje je posledica pomanjkanja ugodnega naložbenega okolja na celotnem ruskem tržnem prostoru, visokih stroškov bančnih posojil, izraženih v vrzeli med obrestnimi merami za posojila in stopnjo donosnosti večine podjetij, osredotočenih na zadovoljevanje domačega povpraševanja. Tako lahko realni sektor plača dolgoročna posojila za naložbene namene približno 10-15% letno, saj je povprečna donosnost industrijskih podjetij 13%. Za ohranjanje normalne donosnosti se banke osredotočajo na trenutno obrestno mero refinanciranja, ki je zanje osnovna obrestna mera, upoštevajo pa tudi premijo za tveganje. Stopnja tveganja se poveča pri dajanju dolgoročnih posojil. Banke imajo torej pravico pričakovati višjo obrestno mero pri dolgoročnih posojilih kot pri kratkoročnih posojilih, kar ni v skladu z zmožnostmi realnega sektorja gospodarstva.

Eden od načinov organiziranja financiranja investicijskih projektov, namenjenih posodobitvi opreme in ustvarjanju novih proizvodnih zmogljivosti, je projektno financiranje. Financiranje projektov v "čisti" obliki v Rusiji ni pogosto. Namesto tega se v državi aktivno razvija »umazano« projektno financiranje (praviloma z uporabo obstoječega posla in sprejemanjem obstoječega premoženja kot zavarovanja, vendar s poudarkom na tokovih, ki jih ustvarja projekt kot edini ali vsaj glavni vir donosa vloženih sredstev). To je specifično, saj odraža objektivno realnost gospodarstva ter obstoječa državna, podjetniška in naložbena tveganja. Glede na obstoječe zakonodajne omejitve, pomanjkanje izkušenj in razumevanja tehnologije ter nevarnosti izvajanja kompleksnih in velikih projektov v poslovanju poslovne banke enostavno ne morejo tvegati s »čistim« projektnim financiranjem. Toda zaradi povečanega povpraševanja po "dolgoročnih" virih lahko pričakujemo povečanje obsega "umazanega" projektnega financiranja, ki lahko postane eden od motorjev za obnovo in razvoj proizvodnih podjetij po vsej Rusiji.

V socialni napovedi, ki jo je objavilo Ministrstvo za gospodarski razvoj Ruske federacije, ekonomski razvoj RF za leto 2010 in za obdobje načrtovanja 2011 in 2012 so na voljo različne možnosti ekonomski razvoj. Eden glavnih pogojev za uresničitev zmerno optimistične možnosti je povečanje razpoložljivosti kreditnih virov in povečanje realnega obsega kreditiranja. V letu 2010 se predvideva, da se bo posojilo nefinančnim organizacijam in prebivalstvu povečalo za najmanj 13%, v letu 2011 - za 15-17%, v letu 2012 - za 25-27%.

Za konservativno možnost je značilno vse večje neravnovesje med bančnim in realnim sektorjem gospodarstva. Rast bančnih kreditov v letu 2010 je po tem scenariju ocenjena na 9-10 %, kar je realno (z upoštevanjem inflacije) nadaljevanje krčenja (oz. stagnacije) kreditiranja. V letih 2011 - 2012 se bo posojilo nefinančnim organizacijam povečalo za 13-14%.

Ena izmed seveda je širitev dejavnosti bančnega sektorja in znižanje obrestnih mer najpomembnejši dejavniki obnovitev investicijske dejavnosti. Ruska vlada aktivno izvaja politiko zniževanja obrestne mere refinanciranja (trenutno je 10%), vendar v naši državi obrestna mera refinanciranja ni pokazatelj za ruske banke, da znižajo obrestne mere za zagotovljena kreditna sredstva. Da bi povečali sposobnost bank za zagotavljanje dolgoročnih posojil, je treba ne samo razširiti bazo virov bank, temveč tudi zmanjšati tveganja bank z zagotavljanjem državnih jamstev. Glavne ovire za podjetja pri pridobivanju dolgoročnih virov financiranja niso le visoke obrestne mere, ki se povečujejo z naraščanjem pogojev zadolževanja, ampak tudi zahteve bank po zagotavljanju visoko likvidnih zavarovanj. Drugi razlog je pomanjkanje usposobljenih finančnih menedžerjev, ki bi lahko razvili celovit naložbeni projekt, ki bi lahko zanimal potencialne posojilodajalce.

Računski del

1. vaja

Podjetje je v gradnjo motela vložilo 40 milijonov rubljev. Letni načrtovani prihodki od delovanja motela za 4 leta bodo 35, 60, 80 in 100 milijonov rubljev. Diskontna stopnja je načrtovana v višini 10 %. Določite dobo vračila naložb.

rešitev:

Znesek naložbe - 40.000.000 rubljev.

Dohodek od naložb

v prvem letu: 35 000 000 rubljev;

v drugem letu: 60.000.000 rubljev;

v tretjem letu: 80.000.000 rubljev;

v četrtem letu: 100.000.000 rubljev.

Izračunajmo diskontirane denarne prejemke po letu prodaje:

1. leto: 35.000.000 /(1 + 0,1) = 31.818.181

2. leto: 60.000.000/(1 + 0,1) 2 = 49.586.776

3. leto: 80.000.000/(1 + 0,1) 3 = 60.105.184

4. leto: 100.000.000/(1 + 0,1) 4 = 68.301.345

SKUPAJ: 52 452 867 RUB

Izračunajmo obdobje vračila popusta:

IC = 40.000.000 rub.

= (31 818 181 + 49 586 776 + 60 105 184 + 68 301 345) / 4 = 52 452 867 rub.

DPP = @ 0,8 leta @ 9 mesecev

odgovor: naložba se bo povrnila v približno 9 mesecih

Naloga 2

Po navedbah računovodski izkazi analizirati obveznosti bilance stanja podjetja.

Tabela 1 Analiza sestave in strukture virov sredstev Progress JSC

Valuta stanja 458 511 100 395 956 100 -62 555

Ob koncu poročevalskega leta je v primerjavi z njegovim začetkom prišlo do pomembnih sprememb v strukturi bilance stanja Progress JSC (tabela 1).

Lastni kapital v valuti bilance stanja:

V začetku leta 68,8 %.

- ob koncu leta 78,6%

Izposojeni kapital v valuti bilance stanja:

V začetku leta 31,2 %.

- ob koncu leta 21,4 %

Tako se je do konca leta lastniški kapital zmanjšal za 4.438 tisoč rubljev, izposojeni kapital pa za 58.117 tisoč rubljev. Lastni kapital na začetku in koncu leta je znašal 315.569 tisoč rubljev. in 311.131 tisoč rubljev, izposojeno pa 142.942 tisoč rubljev. in 84.825 tisoč rubljev. V odstotkih: če je bil delež lastniškega kapitala ob koncu leta v oblikovanju sredstev 78,6 %, je bil delež izposojenega kapitala le 21,4 %. Izposojeni kapital se je zmanjšal v dveh komponentah: zaradi zmanjšanja obveznosti do dobaviteljev - za 53.570 tisoč rubljev. in dolgovi do udeležencev za plačilo dohodka - za 2747 tisoč rubljev. IN skupni znesek izposojenega kapitala so obveznosti do dobaviteljev na začetku leta znašale 93,8 % (134.095:14.942*100), ob koncu leta pa so se povečale na 95,0 % (80.525:84.825*100).

Očitno je Progress JSC, ki je poskušal izboljšati svoj finančni položaj, ne da bi se obrnil na banko za posojila in posojila, intenzivno uporabljal obveznosti do dobaviteljev za financiranje svojih dejavnosti za "poceni denar", "brezobrestna posojila", kar bi na koncu lahko povzročilo zmanjšanje zaupanje v organizacije od partnerjev, strank, kupcev ali do bankrota.

Tabela 2 Podatki za izračun količine prodanih izdelkov

rešitev:

Ugotavljamo načrtovana stanja neprodanih izdelkov ob koncu leta

V REDU. = OB x N,

kjer je OV enodnevna proizvodnja komercialnih izdelkov; N – norma zaloge v dnevih.

OB = TP 4 četrtletje /90 dni

Po prodajnih cenah

OV = 53825/90 = 598 rub.

V REDU. = 598 x 8 = 4784 rub.

OB = 42000/90 = 467 rub.

V redu .. = 467 x 8 = 3736 rub.

Najdemo kazalnik obsega prodaje izdelkov v planiranem obdobju

V = O f + TP - O k

Po prodajnih cenah

V = 168000 + 215300 - 4784 = 378516 rub.

Glede na proizvodne stroške

V = 13700 + 176500 - 3736 = 186464 rubljev.

Dobiček od prodaje komercialnih izdelkov

378516 – 186464 = 192052 rubljev.

odgovor: obseg prodanih izdelkov po prodajnih cenah je 378.516 rubljev, po proizvodnih stroških pa 186.464 rubljev; dobiček od prodaje izdelkov - 192.052 rubljev.

Zaključek

Financiranje se nanaša na proces ustvarjanja sredstev ali, širše, na proces ustvarjanja kapitala za podjetje v vseh njegovih oblikah.

Klasifikacija virov financiranja je raznolika in se lahko proizvaja v skladu z naslednjimi značilnostmi:

Glede na premoženjska razmerja ločimo lastne in najete vire financiranja.

Po vrsti premoženja ločimo državna sredstva, sredstva pravnih in fizičnih oseb ter tuje vire.

Glede na časovne značilnosti lahko vire financiranja delimo na kratkoročne in dolgoročne.

V okviru notranjih virov oblikovanja lastnih finančnih virov. Glavno mesto pripada dobičku, ki ostane na razpolago podjetju - predstavlja pretežni del njegovih lastnih finančnih virov.

V sestavi notranjih virov ima določeno vlogo tudi amortizacija; čeprav ne povečajo višine lastniškega kapitala podjetja.

Drugi notranji viri nimajo pomembne vloge pri oblikovanju lastnih finančnih virov podjetja.

Med zunanjimi viri oblikovanja lastnih finančnih sredstev je glavno mesto privabljanje dodatnega delniškega ali lastniškega kapitala s strani podjetja. Za posamezna podjetja je lahko eden od zunanjih virov oblikovanja lastnih finančnih sredstev neodplačna finančna pomoč, ki jim je zagotovljena (praviloma je taka pomoč zagotovljena samo posameznikom). državna podjetja različne stopnje).

V okviru prehoda na tržno gospodarstvo se začenjajo uporabljati tudi netradicionalni instrumenti za financiranje dejavnosti ruskih podjetij. Sem spadajo komercialna posojila, opcije, posli zavarovanja, faktoring posli, lizing itd.

Trenutno je financiranje podjetij v nezadovoljivem stanju zaradi pomanjkanja lastnih sredstev za samofinanciranje, pomanjkanja zadostne državne finančna pomoč, visoki stroški in tveganost inoviranja, dolgoročnost povračilnosti inovativnih projektov in prevlada konzervativnih investitorjev namesto agresivnih. Za nadaljnji uspešen razvoj morajo ruska podjetja rešiti dva problema: prvi je optimizacija virov financiranja za razvoj novih projektov; drugi pa je naučiti se izbirati inovativne projekte, ki bodo tudi v kriznih časih prinašali prave rezultate.

Seznam uporabljenih virov in literature

1. Civilni zakonik Ruska federacija(1. del) z dne 30. novembra 1994 (s spremembami 18. julija 2009) št. 51-FZ [Besedilo] // Ruski časopis - 20.7.2009.

2. Zvezni zakon z dne 26. decembra 1995 (s spremembami 19. julija 2009) N 208-FZ "O delniških družbah" [Besedilo] // Zbirka zakonodaje Ruske federacije, 1996. - št. 1. - 1. člen.

3. Zvezni zakon z dne 24. junija 2008 N 91-FZ „O najmanjša velikost plačilo”//Zbirka zakonodaje Ruske federacije-30.06.2008.-N26.-čl. 3010.

4. Belolipetsky V.G. Finančno upravljanje: učbenik / V.G. Belo-Lipetski. – M.: KNORUS, 2008. – 448 str.

5. Blank I.A. Finančni management: Učbenik. No. – 2. izd., predelana. in dodatno – K.: Elga, Nika-Center, 2005. – 656 str.

6. Bocharov V.V., Leontiev V.E. Poslovne finance. – Sankt Peterburg: Peter, 2002. – 544 str.

7. Gavrilova A.N. Finančno upravljanje: učbenik / A. N. Gavrilova, E. F. Sysoeva, A.I. Barabanov, G.G. Čigarev, L.I. Grigorieva, O.V. Dolgova, L.A. Ryzhova. – 4. izd., prev. in dodatno – M.: KNORUS, 2007. – 432 str.

8. Galitskaya S.V. Finančno upravljanje. Finančna analiza. Finance podjetij: učbenik / S.V. Galitskaya. – M.: Eksmo, 2008.- 652 str.

9. Goremykin V.A., Bugulov E.R., Bogomolov A.Yu. Načrtovanje podjetja. - M.: Filin, 2006.

10. Karpova E.N. "Problemi privabljanja dolgoročnih virov sredstev za financiranje dejavnosti ruskih podjetij v razmerah finančne krize" - I. MEDNARODNA INTERNETNA KONFERENCA

11. Kovaleva A.M., Lapusta M.G., Skamai L.G. Finance podjetij: Učbenik - 4. izd., prepr. in dodatno – M.: INFRA – M, 2007. – 522 str.

12. Kovalev V.V. Finančno upravljanje - ​​1: učbenik / Kovalev V.V. – M.: Založba BINFA, 2008. – 232 str.

13. Kovalev V.V. Uvod v finančno upravljanje – M.: Finance in statistika, 2007. – 768 str.

14. Kuznetsov B.T. Finančni management: Učbenik. Priročnik za študente / B.T. Kuznecov. – M.: ENOTNOST – DANA, 2005. – 415 str.

15. Lavrukhina N.V. Finance podjetij. – M.: MESI, 2003

16. Lapusta M.G., Mazurina T.Yu., Skamai L.G. Finance organizacij (podjetij): Učbenik. – M.: INVRA – M, 2007. – 575 str.

17 Likhacheva O.N., Shchurov S.A. Dolgoročno in kratkoročno finančna politika podjetja: Proc. dodatek / ur. IN JAZ. Lukasiewicz. - M .: Univerzitetni učbenik, 2008. - 288 str.

18. Lukasevich I.Ya. Analiza finančnih transakcij. Metode, modeli, računalniške tehnike: Učbenik. priročnik za univerze. – M.: Finance, UNITY, 2008. – 400 str.

19. Milyakov N.V. Finance: 2. izd. - M.: INFRA-M, 2004. - 543 str.

21. Teplova T.V. Finančne odločitve: strategija in taktika: Uč. dodatek. – M.: IChP “Založba Magister”, 2006.

22. Upravljanje finančnih dejavnosti podjetij (organizacij): učbenik. dodatek / V.I. Berežnoj, E.V. Berezhnaya, O.B. Bigdai et al. – M.: Finance in statistika; INFRA – M, 2008. – 336 str.

23. Finančno upravljanje. Vadba. Blank I.A. 2. izdaja, popravljena. in dodatno - K.: Elga, Nika-Center, 2004. - 656 str.

24. Finančni management: učbenik / Ed. E.I. Shokhina. – M.: ID FBK-PRESS, 2008. – 408 str.

25. Sheremet A.D. Finance podjetij: upravljanje in analiza: Učbenik. – M. Finance 2006. – 479 str.

26. Ekonomska analiza finančne in gospodarske dejavnosti / Ed. M.V.Melnik. – M.: Gospodarstvo, 2006. – 320 str.

27. Borza: Učbenik za visokošolske ustanove ekonomskega profila N.I. Buyanova, M.A. Kozhevnikov, A.V. Chalenko, 2008

Kovaleva A.M., Lapusta M.G., Skamai L.G. Finance podjetja. – M.: INFRA – M, 2007. – Str. 212.

Zvezni zakon z dne 24. junija 2008 N 91-FZ „O spremembah 1. člena zveznega zakona „O minimalni plači“ [Besedilo]// Zbirka zakonodaje Ruske federacije - 30.6.2008. - N 26. - Čl. 3010.

Sheremet A.D. Finance podjetij: upravljanje in analiza. – M. Finance 2006. – Str. 215.

Sheremet A.D. Finance podjetij: upravljanje in analiza - M. Finance 2006. - Str. 220.

Karpova E.N. "Težave pri pridobivanju dolgoročnih virov sredstev za financiranje dejavnosti ruskih podjetij v razmerah finančne krize" I MEDNARODNA INTERNETNA KONFERENCA "FINANČNO IZOBRAŽEVANJE SKOZI VSE ŽIVLJENJE - OSNOVA INOVATIVNEGA RAZVOJA RUSIJE"

Karpova E.N. Odlok op.

Karpova E.N. Odlok. op.

domov » Elena Berezovskaya » Dobiček je vir financiranja. Predmet: Zunanji in notranji viri financiranja dejavnosti podjetja