1.3 Metodologija ocenjevanja finančnih tveganj podjetja

Kvantitativni izraz dejstva, da zaradi sprejete odločitve pričakovani dohodek ne bo prejet v celoti ali pa bodo poslovni viri popolnoma ali delno izgubljeni, je kazalnik tveganja.

Sistem kazalnikov ocene tveganja je niz medsebojno povezanih kazalnikov, namenjenih reševanju specifičnih problemov poslovne dejavnosti.

V skupini kazalnikov ocene tveganja so v pogojih gotovosti finančni kazalniki, ki odražajo razpoložljivost, plasiranje in porabo finančnih virov in s tem omogočajo oceno tveganja posledic poslovanja družbe. Kot izhodiščna informacija pri ocenjevanju tveganja se uporabljajo računovodski izkazi podjetja: bilanca stanja, ki prikazuje premoženjsko in finančno stanje organizacije na dan poročanja; Izkaz poslovnega izida, ki prikazuje rezultate poslovanja v obračunskem obdobju. Glavna finančna tveganja, ki jih ocenjujejo podjetja, so naslednja:

Tveganja izgube plačilne sposobnosti;

Tveganja izgube finančne stabilnosti in neodvisnosti;

Tveganja strukture sredstev in obveznosti do virov sredstev.

Model za ocenjevanje likvidnostnega (solventnega) tveganja bilance stanja z uporabo absolutnih kazalnikov je prikazan na sliki 1.

Slika 1 – Model za ocenjevanje bilančnega likvidnostnega tveganja z uporabo absolutnih indikatorjev

Ocena tveganja finančne stabilnosti podjetja je prikazana na sliki 2. To je najenostavnejši in najbolj približen način za oceno finančne stabilnosti. V praksi se lahko uporabljajo različne metode za analizo finančne stabilnosti.

Slika 2 – Ocena tveganja finančne stabilnosti podjetja

Za podjetja, ki se ukvarjajo s proizvodnjo, je splošni kazalnik finančne stabilnosti presežek ali pomanjkanje virov sredstev za oblikovanje zalog in stroškov, ki se določi kot razlika v višini virov sredstev in višini zalog in stroškov.

Ocena tveganja likvidnosti in finančne stabilnosti z uporabo relativnih kazalnikov poteka z analizo odstopanj od priporočenih vrednosti. Izračun koeficientov je predstavljen v tabelah 1 in 2.

Tabela 1 – Količniki finančne likvidnosti

Tabela 2 – Finančni kazalniki, ki se uporabljajo za oceno finančne stabilnosti podjetja

Bistvo metodologije za celovito (točkovno) oceno finančnega stanja organizacije je razvrščanje organizacij glede na stopnjo finančnega tveganja, to pomeni, da se lahko katera koli organizacija uvrsti v določen razred glede na število doseženih točk. , ki temelji na dejanskih vrednostih njegovih finančnih razmerij. Integralna ocena finančnega stanja organizacije je predstavljena v tabeli 3.

Tabela 3 – Integralna točkovna ocena finančnega stanja organizacije

1. razred (100–97 točk) so organizacije z absolutno finančno stabilnostjo in absolutno plačilno sposobnostjo. Imajo racionalno premoženjsko strukturo in so praviloma dobičkonosna.

2. razred (96–67 točk) - to so organizacije v normalnem finančnem stanju. Njihovi finančni kazalniki so precej blizu optimalnih, vendar je pri določenih razmerjih zaznati določen zaostanek. Dobičkonosne organizacije.

3. razred (66–37 točk) so organizacije, katerih finančno stanje lahko ocenimo kot povprečno. Pri analizi bilance stanja se pokažejo slabosti posameznih finančnih kazalnikov. Plačilna sposobnost je na meji minimalno sprejemljive ravni, finančna stabilnost pa normalna. Pri poslovanju s takšnimi organizacijami skoraj ni nevarnosti izgube sredstev, vendar se zdi dvomljivo njihovo pravočasno izpolnjevanje obveznosti.

4. razred (36–11 točk) - to so organizacije z nestabilnim finančnim stanjem. Pri poslovanju z njimi obstaja določeno finančno tveganje. Imajo nezadovoljivo kapitalsko strukturo, njihova solventnost pa je na spodnji meji sprejemljivega. Dobička običajno ni ali je nepomemben.

5. razred (10–0 točk) - to so organizacije s kriznim finančnim stanjem. So insolventni in s finančnega vidika popolnoma nevzdržni. Takšne organizacije so nedonosne.

Obstaja koncept stopnje tveganja podjetja kot celote. Stopnja tveganja dejavnosti podjetja je odvisna od razmerja med njegovimi prihodki od prodaje in dobičkom ter od razmerja celotnega zneska dobička z enakim zneskom, vendar zmanjšanim za znesek obveznih stroškov in plačil iz dobička, katerih velikost ni odvisna od velikosti samega dobička.

Razmerje med prihodki od prodaje (ali prihodki minus variabilni stroški) in dobičkom od prodaje se imenuje "operativni vzvod" in označuje stopnjo tveganja podjetja, ko se prihodki od prodaje zmanjšajo.

Splošna formula, ki jo je mogoče uporabiti za določitev stopnje operativnega finančnega vzvoda ob hkratnem znižanju cen in fizičnega obsega, je naslednja:

R1 = (R2 x Ic + R3 x In) : Iv (1)

kjer je L1 raven operativnega vzvoda;

L2 – raven operativnega vzvoda, ko se prihodki od prodaje zmanjšajo zaradi znižanja cen;

L3 – raven operativnega vzvoda z zmanjšanjem prihodkov od prodaje zaradi zmanjšanja naravnega obsega prodaje;

Ic – znižanje cene (v odstotku od osnovnega prihodka od prodaje);

In – zmanjšanje fizičnega obsega prodaje (kot odstotek osnovnih prihodkov od prodaje);

Yves – zmanjšanje prihodkov od prodaje (v odstotkih).

Možno je, da do padca prihodkov od prodaje pride zaradi znižanja cen ob hkratnem povečanju fizičnega obsega prodaje. V tem primeru se formula pretvori v drugo:

R1 = (R2 x Ic - R3 x In) : Iv (2)

Druga možnost. Prihodki od prodaje se zmanjšujejo, ko cene rastejo in fizični obseg prodaje upada. Formula za te pogoje ima naslednjo obliko:

L1 = (L3 x In - L2 x Ic): Iv (3)

Tako se višina operativnega vzvoda meri in ocenjuje različno glede na to, kateri dejavniki lahko povzročijo zmanjšanje prihodkov od prodaje: samo zaradi nižjih cen, samo zaradi zmanjšanja fizičnega obsega prodaje ali, kar je veliko bolj realistična zaradi kombinacije obeh dejavnikov. Če veste to, lahko uravnavate stopnjo tveganja z uporabo vsakega dejavnika v eni ali drugi meri, odvisno od posebnih pogojev podjetja.

Za razliko od operativnega vzvoda cilj finančnega vzvoda ni merjenje stopnje tveganja, ki se pojavi v procesu prodaje podjetja (del, storitev), temveč raven tveganja, povezanega z nezadostnostjo dobička, ki ostane na razpolago podjetju. Z drugimi besedami, govorimo o tveganju neplačila obveznosti, katerih vir plačila je dobiček. Pri obravnavi tega vprašanja je pomembno upoštevati več okoliščin. Prvič, takšno tveganje nastane v primeru zmanjšanja dobička podjetja. Dinamika dobička ni vedno odvisna od dinamike prihodkov od prodaje. Poleg tega podjetje ustvarja dobiček ne le s prodajo, ampak tudi z drugimi vrstami dejavnosti (drugi poslovni in drugi neposlovni prihodki in odhodki, prihodki iz udeležbe v drugih organizacijah itd.).

Ko govorimo o zadostnosti oziroma nezadostnosti dobička kot vira določenih plačil, o tveganju zmanjšanja tega vira, je treba upoštevati ves dobiček in ne le dobiček od prodaje. Vir odhodkov in izplačil iz dobička je njegov celotni znesek, ne glede na način, kako je dobiček dosežen.

Skupni znesek dobička podjetja se najprej zmanjša za znesek dohodnine. Znesek, ki po tem ostane na razpolago podjetju, se lahko uporabi za različne namene. V tem primeru niso pomembna posebna področja porabe dobička, temveč narava teh stroškov.

Tveganje nastane zaradi dejstva, da med odhodki in plačili iz dobička obstajajo tisti, ki jih je treba izvesti brez izjeme, ne glede na višino dobička in na splošno njegovo prisotnost ali odsotnost.

Takšni stroški vključujejo:

Dividende na prednostne delnice in obresti na obveznice, ki jih izda podjetje;

Obresti na bančna posojila do višine izplačanih iz dobička. To vključuje: znesek obresti na bančna posojila, prejeta za nadomestilo pomanjkanja obratnega kapitala (to posojilo je ciljno in izdano na podlagi posebne posojilne pogodbe z bančno ustanovo). Pogodba določa posebne pogoje za izdajo posojila in ukrepe, ki jih mora podjetje sprejeti za povrnitev potrebnega obsega obratnega kapitala;

Obresti od posojil za pridobitev osnovnih sredstev, neopredmetenih in drugih nekratkoročnih sredstev;

Zneski obresti, plačanih na sredstva, izposojena od drugih podjetij in organizacij;

Kazni, ki jih je treba vključiti v proračun. To vključuje globe in stroške za škodo, ki je posledica neupoštevanja okoljskih zahtev; globe za prejemanje neupravičenega dobička zaradi napihnjenih cen, prikrivanja ali podcenjevanja dobička in drugih predmetov obdavčitve; druge vrste kazni, ki se vključijo v proračun.

Večji kot so ti in drugi podobni stroški, večje je tveganje podjetja. Tveganje je, da če se višina dobička zmanjša v določeni meri, se dobiček, ki ostane po plačilu vseh obveznih plačil, zmanjša v veliko večji meri, do točke, ko postane ta del dobička negativen.

Stopnja finančnega tveganja se meri tako, da dobiček, zmanjšan za davek od dohodka, delimo na dobiček, ki ostane v razpolaganju podjetja, zmanjšan za obvezne stroške in plačila iz tega naslova, ki niso odvisna od višine dobička. Ta kazalnik se imenuje finančni vzvod. Višje kot je osnovno razmerje zgornjih vrednosti, večje je finančno tveganje.

Operativni in finančni vzvod nam omogočata enotno oceno finančnega tveganja podjetja. Vstavimo naslednji zapis:

Lo – operativni vzvod;

Lf – finančni vzvod;

B – prihodki od prodaje;

Per – variabilni stroški;

Pch – čisti dobiček;

Ps – prosti dobiček;

Pr – dobiček od prodaje.

Potem je Lo = B/Pr ali (B – Per)/Pr;

Lf = Pch / Ps.

Če vnesete k = Pr / Pch, lahko obe formuli združite v eno:

Lo x Lf = (V / Pr) x (Pr / (k x Ps)) = V / k x Ps

Lo x Lf = (V – Per) / (k x Ps) (4)

Posledično je skupno tveganje, da ne prejmemo zadostnih zneskov brezplačnega dobička, večje, čim nižji so variabilni stroški, tem nižji je čisti dobiček v primerjavi z dobičkom od prodaje (tj. čim večji je »k«) in čim manjši je znesek brezplačnega dobička. dobiček, tj. čisti dobiček, zmanjšan za obvezne stroške in plačila iz njega.

Finančna tveganja so torej špekulativna tveganja, pri katerih so možni tako pozitivni kot negativni rezultati. Njihova posebnost je verjetnost škode zaradi tovrstnih operacij, ki so po svoji naravi tvegane. Upravljanje s finančnimi tveganji temelji na ciljnem iskanju in organizaciji dela za ocenjevanje, izogibanje, ohranjanje, prenos in zmanjševanje stopnje tveganja. Končni cilj obvladovanja finančnih tveganj je pridobitev največjega dobička z optimalnim razmerjem med dobičkom in tveganjem, sprejemljivim za podjetje. Vse vrste finančnih tveganj je mogoče količinsko opredeliti. Značilnosti različnih vrst tveganj zahtevajo različne pristope k njihovi kvantitativni oceni.

Sistem davčnega načrtovanja kot metoda davčnega menedžmenta, katerega eden od elementov je analiza trenutne stopnje davčne obremenitve in identifikacija možnih možnosti za zmanjšanje davčne obremenitve. 2. Ocena davčne politike na primeru PSC TAIF-NK 2.1 Splošne značilnosti finančnih in gospodarskih dejavnosti PSC TAIF-NK Odprta delniška družba TAIF je bila...

Tako s problemi vlaganja v obnovo skladov, kot s procesi globalizacije, pozicioniranjem Rusije v svetovnem gospodarskem sistemu. 3.2 Dejavnosti za povečanje učinkovitosti uporabe osnovnih sredstev PSC TAIF-NK Očitno je, da bi si moralo vsako podjetje prizadevati za povečanje učinkovitosti uporabe svojih osnovnih sredstev. to je...

Pri proizvodnji in prodaji izdelkov pa je potrebno ohranjati doseženo raven proizvodnih stroškov. 3. Glavne smeri zmanjševanja stroškov v podjetju na primeru rafinerije OJSC TAIF-NK 3.1 Načini za zmanjšanje stalnih stroškov v podjetju Dejavnosti katerega koli podjetja vključujejo nastanek stroškov. Za čim večji dobiček je potrebno zmanjšati stroške na...

Metode kvalitativne ocene tveganja.

Načrtujte

§ 1. Koncept ocenjevanja poslovnih tveganj.

Metode za kvantitativno oceno tveganja.

Metode kvalitativne ocene tveganja.

§1. V procesu upravljanja tveganj posebno pozornost namenjamo mehanizmu ocenjevanja poslovnih tveganj. Ocena tveganja – gre za kvantitativno in kvalitativno določitev velikosti (stopnje) tveganja.

V procesu sprejemanja upravljavskih odločitev na katerem koli področju dejavnosti se podjetnik sooča z nalogo, da izbere samo tisto, ki bo ustrezala njegovim zahtevam. Za to mora podjetnik analizirati vse možne možnosti in njihove posledice.

Ocena poslovnega tveganja je odvisna od številnih dejavnikov, tako objektivnih kot subjektivnih. Tako je kakovost ocene tveganja odvisna od izkušenj podjetnika in situacije, v kateri se odloča. Če je odločitev sprejeta v pogojih negotovosti, podjetnik natančno pozna izid vsake od možnosti odločitve. Vendar, kot je navedeno zgoraj, je prisotnost gotovosti v podjetništvu precej redek pojav. Še več, negotovost lahko nastane tudi pri povsem jasni, nedvoumni izbiri, če se odločitev sprejema v pogojih, ko stanje zunanjega okolja ni znano ali se hitro spreminja.

Ocena poslovnih tveganj, vključno s finančnimi, se izvaja z namenom ugotavljanja verjetnosti in velikosti izgub, ki označujejo velikost tveganja.

Treba je razlikovati visokokakovosten in kvantitativno ocena poslovnega tveganja. Kvalitativna ocena je lahko razmeroma enostavna, njena glavna naloga je prepoznati možne vrste tveganja, pa tudi dejavnike, ki vplivajo na stopnjo tveganja pri opravljanju določene vrste dejavnosti. Kvalitativna analiza se običajno izvaja v fazi razvoja poslovnega načrta. Na tej stopnji ocene tveganja mora podjetnik identificirati glavne vrste tveganj, ki vplivajo na rezultate poslovanja.

Kvantitativno ocenjevanje je bolj delovno intenzivno, dolgotrajno in drago. V raziskavah, ki se posvečajo problemu tveganja, obstajajo različni pristopi k določanju merila za kvantitativno oceno tveganja. Poglejmo jih nekaj.

Pri obravnavanju tveganja kot verjetnosti neuspeha je merilo za ocenjevanje tveganja verjetnost, da bo dobljeni rezultat manjši od zahtevane vrednosti. To merilo se izračuna po naslednji formuli:

kjer je R merilo za oceno tveganja;

P – verjetnost tveganega dogodka;

D tr – zahtevana (načrtovana) vrednost rezultata;

D – dobljeni rezultat.

Pomanjkljivost obravnavane metode je, da vam omogoča oceno stopnje tveganja šele po pridobitvi določenega rezultata, za podjetnika pa je pomembno, da tveganje oceni v fazi odločanja. V ta namen obstaja metoda ocenjevanja tveganja, ki kot merilo za slednje upošteva absolutno vrednost, izračunano po formuli:

kjer je R stopnja tveganja;

Y – pričakovana škoda;

P(U) – verjetnost škode.

§2. Najpogostejše metode kvantitativna analiza tveganja so naslednja:

Statistični;

Analiza stroškovne izvedljivosti.

Bistvo statistična metoda obsega preučevanje statistike izgub in dobičkov, ki so nastali v dani ali podobni proizvodnji, ugotavljanje obsega in pogostosti pridobivanja določenega gospodarskega donosa ter pripravo najverjetnejše napovedi za prihodnost.

Glavni izračunani indikatorji tega vključujejo: disperzijo, povprečno kvadratno (standardno) deviacijo, koeficient variacije.

Merilo kvantitativne ocene velikosti tveganja je kazalnik » povprečna (matematična) pričakovana vrednost dogodkov (rezultat)", ki se izračuna po formuli:

kje je povprečna pričakovana vrednost;

– absolutna vrednost -rezultata;

Verjetnost pojava -rezultata;

Število možnih rezultatov dogodkov.

Drugi kazalniki ocene tveganja so vrednosti
variabilnost (nihanje) možnega rezultata - povprečje
standardni odklon dejanski rezultati iz povprečne pričakovane vrednosti in disperzija, ki jih določajo formule:

; (4)

, (5)

kjer je σ standardni odklon;

σ 2 - disperzija.

Preostale oznake ustrezajo prej sprejetim.

Disperzija in standardni odklon označujeta absolutno variabilnost možnih finančnih rezultatov.

Za primerjalno oceno sta najprimernejša kazalca relativne variabilnosti koeficient variacije in beta koeficient.

Koeficient variacije(V) izračunano po formuli:

Beta koeficient(β) se uporablja za oceno tveganja vlaganja v vrednostne papirje in se izračuna po formuli:

kjer je Δ i odstotek spremembe obrestne mere i-tega vrednostnega papirja;

Δ je povprečna odstotna sprememba cen vseh delnic na borzi.

Ko je koeficient variacije do 10%, se variabilnost šteje za šibko, ko je vrednost 10-25% - zmerna, nad 25% - visoka. Temu primerno se oceni stopnja finančnega tveganja.

Analiza stroškovne izvedljivosti je prepoznavanje možnih območij tveganja. Kot začetni dejavniki, ki lahko povzročijo povečanje načrtovanih stroškov, se štejejo naslednji dejavniki ali njihove kombinacije:

ü začetna podcenjenost stroškov projekta;

ü sprememba meja oblikovanja;

ü razlike v uspešnosti;

ü povečanje začetnih stroškov projekta;

ü sprememba pogojev izvajanja projekta.

Dejavnike je mogoče podrobno opisati. Primer je analiza kazalnikov finančne stabilnosti z namenom ugotavljanja stopnje tveganja finančnih sredstev.

Vse zgoraj navedene metode analize praviloma omogočajo kvantitativno oceno tveganja in določitev numerične vrednosti možnih izgub in verjetnosti njihovega nastanka. Toda v praksi kvantitativno analizo tveganja dopolnjuje njen kvalitativni vidik.

Kvalitativna analiza tveganje je lahko relativno preprosto. Njegova glavna naloga je identificirati dejavnike tveganja, faze in dela, med katerimi nastane tveganje, tj. identificirati možna področja tveganja in nato identificirati vsa možna tveganja.

Vse dejavnike, ki vplivajo na stopnjo tveganja, lahko razdelimo na objektivne in subjektivne. Objektivni dejavniki so dejavniki, ki niso neposredno odvisni od samega podjetja, inflacija, konkurenca, politična in gospodarska kriza, ekologija, carine itd. Subjektivni dejavniki neposredno označujejo dano podjetje: proizvodni potencial, osebje, gospodarski odnosi, finančno stanje.

Glede na dobljene rezultate ugotavljajo, kako varno je okolje, v katerem podjetje deluje oziroma izvedba tega projekta.

Literatura o tveganju ponuja številne metode kvalitativno oceno finančna tveganja, z uporabo rezultatov izkušenj, intuicije, zbiranjem in analizo različnih informacij, t.j. hevristične metode.

Značilnost takih metod in modelov je pomanjkanje strogih matematičnih dokazov o optimalnosti dobljenih rešitev. Splošni namen teh postopkov je uporaba osebe kot "merilnega instrumenta" za pridobitev kvantitativnih ocen in sodb.

Živahni primeri tradicionalnih hevrističnih postopkov so različni pregledi (metoda strokovnih ocen), posvetovanja, sestanki ipd., katerih rezultat so strokovne ocene stanja predmeta proučevanja.

Strokovna metoda ocenjevanja se pogosto uporablja na različnih področjih dejavnosti, na njegovi podlagi pa se izvajajo dragi ukrepi.

Metoda ekspertne ocene je postopek za pridobitev ocene tveganja z anketiranjem posebej izbranih strokovnjakov o vrednostih določenih parametrov in/ali kazalnikov analize. Za izvedbo strokovne presoje se oblikuje skupina analitikov različnih področij, ki dobro poznajo področje obravnavane problematike. Člani strokovne skupine so izbrani na podlagi formalnega strokovnega statusa in položaja, akademske stopnje, izkušenj s praktičnim in znanstvenim delom ter rezultatov testiranj in certificiranja sodelavcev in drugih strokovnjakov. Skupina strokovnjakov mora zagotavljati zanesljivost in popolnost analiziranih informacij, možnost njihovega preverjanja z vidika metodologije njihovega oblikovanja, ustvarjati pogoje za statistično stabilnost analiziranih časovnih vrst in zagotavljati zanesljivost ocene. sam postopek. Oblika strokovne ankete je lahko anonimna, osebna ali dopisna, individualna ali skupinska.

Vsakemu strokovnjaku je na voljo celoten nabor analiziranih informacij, seznam možnih tveganj in lestvica za ocenjevanje verjetnosti njihovega pojava (ali nepostojanja). Na primer, predlaga se naslednja lestvica za ocenjevanje določenega tveganja:

0 – nepomembna stopnja tveganja;

25 – najverjetneje se tvegana situacija ne bo zgodila, tj. raven tveganja bo ohranila optimalno raven;

50 – situacija tveganja ni opredeljena, verjetno pa so potrebne dodatne informacije;

75 – dokaj velika verjetnost tvegane situacije;

100 – zagotovo se bo zgodila tvegana situacija.

Nato se analizirajo strokovne ocene glede njihovih razlik in nedoslednosti. Pri tem največja dopustna razlika med ocenama posamezne vrste tveganja dveh strokovnjakov ne sme presegati določene, vnaprej določene vrednosti verjetnosti pojava tega tveganja:

max /Ai – Bi /<= K (2),

kje A, B– ocenjevalni vektor za vsakega od obeh strokovnjakov;

i– vrsta tveganja, ki se ocenjuje;

TO– vrednost kriterija.

Če so na primer izvedenci trije, je treba opraviti tri ocene: za parno primerjavo mnenj prvega in tretjega, prvega in drugega ter drugega in tretjega izvedenca.

Skupina kvalitativne analize stopnje finančnega tveganja poleg metode strokovnih ocen vključuje metode, kot so metoda analogij, metoda »Due Diligence«, »drevo odločitev« in metoda Monte Carlo.

Metoda analogij, ki je sestavljen iz primerjave vrste, velikosti in razlogov za nastanek ali spremembo določenega analiziranega tveganja s podobno situacijo. Primerjava poteka s stanjem v preteklosti ali obstoječim v podobnih institucionalnih enotah v sedanjosti. V ta namen se uporabljajo rezultati raziskav in marketinške informacije.

Metoda "Due Diligence". ki ga uporabljajo predvsem banke ali nebančne finančne institucije, ki opravljajo nekatere bančne posle. Ta metoda temelji na sistemu zbiranja in analiziranja informacij o uspešnosti strank, ustanoviteljev in vseh subjektov tretje ravni marketinške analize: posrednikov, dobaviteljev, konkurentov in vseh vrst kontaktnih publik.

"Odločitveno drevo". Za analizo tveganja se najpogosteje uporablja metoda izdelave »odločitvenega drevesa«, v katerem je mogoče identificirati predvidljivo število izračunljivih možnosti. Ta metoda je sestavljena iz določanja verjetnosti pojava določenega števila možnih scenarijev in določanja kvantitativnih in kvalitativnih parametrov tveganja za vsak scenarij. Za izvedbo raziskav z metodo »odločitvenega drevesa« je potrebno imeti največjo možno količino kvantitativnih in kvalitativnih informacij, ne samo v statiki, ampak tudi v dinamiki. Za zbiranje in vrednotenje podatkov je treba upoštevati naslednje zaporedje:

1. določanje sestave in trajanja življenjskega cikla procesa in/ali določene finančne transakcije;

2. identifikacijo ključnih zunanjih in/ali notranjih dogodkov, ki lahko vplivajo na dinamiko stopnje tveganja;

3. ugotavljanje časa nastanka teh dogodkov;

4. opredelitev možnih odločitev ali možnosti za ukrepanje, ki jih je mogoče sprejeti kot rezultat pojava ali ne nastopa posameznega ključnega dogodka;

5. ugotavljanje verjetnosti sprejema vsake od možnih odločitev;

6. določitev stopnje tveganja pri prehodu skozi vsako od identificiranih faz procesa.

Na podlagi dobljenega rezultata se zgradi »odločitveno drevo«. Njena vozlišča predstavljajo ključne dogodke, puščice (vektorji) in povezovalna vozlišča pa objektivni proces/specifično finančno transakcijo itd.

Za analizo nastalega »drevesa odločanja« je potrebno prepoznati vse možne scenarije in glede na situacijo izbrati optimalnega.

Metoda Monte Carlo ki je metoda formaliziranega opisa negotovosti, ki se uporablja v najtežjih situacijah za napovedovanje.

Metoda temelji na uporabi simulacijskih modelov, ki omogočajo ustvarjanje različnih scenarijev, skladnih z določenimi omejitvami začetnih spremenljivk. Simulacijsko modeliranje – To je umetni poskus, pri katerem se namesto naravnih preizkusov izvajajo poskusi na matematičnih modelih.

V praksi je to metodo mogoče uporabiti le z uporabo številnih računalniških programov, ki omogočajo opisovanje napovednih modelov z velikim številom naključnih scenarijev.

Glavna pomanjkljivost kvalitativne analize finančnih tveganj je visoka stopnja subjektivnosti in posledično nezaupanje v zanesljivost dobljenih ocen. Zato se v mnogih primerih kvantitativne metode analize štejejo za prednostne.

Predložitev vašega dobrega dela v bazo znanja je preprosta. Uporabite spodnji obrazec

Študenti, podiplomski študenti, mladi znanstveniki, ki bazo znanja uporabljajo pri študiju in delu, vam bodo zelo hvaležni.

Objavljeno na http://www.allbest.ru/

Povzetek

Ocena in analizafinančnih tveganj organizacije

Uvod

upravljanje finančnega tveganja

Cilj podjetništva je pridobiti največji dohodek z minimalnimi vložki kapitala v konkurenčnem okolju.

Uresničevanje tega cilja zahteva primerjavo velikosti vloženega kapitala v proizvodno-trgovsko dejavnost s finančnimi rezultati te dejavnosti.

Hkrati pri izvajanju katere koli vrste gospodarske dejavnosti obstaja objektivna nevarnost - "tveganje" izgub, katerih obseg je določen s posebnostmi določenega posla. Tveganje je verjetnost izgub, škod, izpad načrtovanih prihodkov in dobička.

Če se tak dogodek zgodi, so možni trije bistveno različni rezultati:

Dobiček

Ničen rezultat

Seveda je tveganje mogoče obvladovati, tj. sprejeti ukrepe za napovedovanje nastanka tveganega dogodka in nadalje razvijati nabor ukrepov za zmanjšanje stopnje tveganja oziroma zmanjšanje njegovih negativnih posledic.

Značilnost finančnega tveganja je verjetnost škode zaradi kakršnih koli poslov na finančnem, kreditnem in menjalnem področju, poslov z delniškimi vrednostnimi papirji, tj. tveganje, ki izhaja iz narave teh operacij.

Za preživetje v sodobnih razmerah in tudi ob koncu mednarodne finančne krize bi morala podjetja oceniti svoje zmožnosti za zagotovitev obstoja na trgu. Glavna struktura v podjetju, ki jo je treba oceniti z vseh strani, je ocena finančnih tveganj podjetja.

V sodobnem času je ocenjevanje finančnih tveganj podjetja precej aktualna tema.

Relevantnost teme se nanaša na naslednje: ocena finančnih tveganj bo podjetju omogočila preživetje na trgu svojih storitev ali blaga ali dela. Prav tako vam bo relevantnost navedene teme z vidika stabilnosti podjetja, morebitne ureditve njegovih izgub v finančnem delu in posledično ocene finančnih tveganj omogočila učinkovito izvajanje dela na področju upravljanja s kadri v vašem podjetju.

Ocena finančnega stanja je lahko različno podrobna, odvisno od namena analize, razpoložljivih informacij, programske, tehnične in kadrovske podpore. Najbolj primerno je ločiti postopke ekspresne analize in poglobljene analize finančnega stanja.

1. Sistem tveganja

V skladu s civilno zakonodajo Ruske federacije tveganje naključne izgube in poškodbe premoženja nosi njegov lastnik, razen če zakon ali pogodba ne določata drugače. Vendar ima vsaka vrsta posla svoje nianse, ki jih določajo posebnosti določenih pogodbenih razmerij. To povzroča situacije, ko stranka v transakciji nosi tveganje izgube ali poškodbe predmeta, ne da bi bila njegov lastnik.

Pojem "tveganje" ima različne razlage glede na predmetno področje. Najpogostejše definicije so naslednje.

Tveganje je možnost nevarnosti, neuspeha, izgube ali naključnega delovanja v upanju na srečen izid. V poslovnih dejavnostih so lahko izgube zaradi tveganja:

· material (zgradbe, strukture, materiali, surovine);

· delo (izguba delovnega časa, odhod kvalificiranih delavcev ipd.);

· finančne (nepredvidene kazni);

· posebne (povzročanje škode za zdravje državljana, okolje itd.).

Tveganje (grško risikon - pečina) je situacijska značilnost dejavnosti, ki je sestavljena iz negotovosti njenega izida in možnih škodljivih posledic v primeru neuspeha.

Tveganje je verjetnost neugodnega dogodka, ki se lahko zgodi in zaradi katerega lahko nastanejo izgube: dejanska škoda ali izgubljeni dobiček (izpad dohodka).

Tako koncept tveganja sestavljajo naslednji glavni elementi:

1) možnost odstopanja od zastavljenega cilja, zaradi katerega je bila izbrana alternativa izvedena. Rezultat izbranega vedenja se lahko izkaže za popolnoma drugačen od pričakovanega;

2) doseganje želenega cilja ima določeno verjetnost, tj. cilj je na koncu mogoče doseči;

3) nezaupanje v doseganje zastavljenega cilja, ko ni vnaprej znano, ali bo ta cilj dosežen;

Predvidljivost možnih tveganj se izvaja po stopnjah:

1) identificirani so notranji in zunanji dejavniki, ki vplivajo na določeno vrsto tveganja;

2) izvede se analiza ugotovljenih dejavnikov;

3) izvede se ocena določene vrste tveganja, ugotovi se finančno stanje projekta in ekonomska izvedljivost sodelovanja v njem;

4) je ugotovljena sprejemljiva stopnja tveganja;

5) analizira se izbrana stopnja tveganja;

6) s sodelovanjem v projektu se razvijejo ukrepi za zmanjšanje tveganja.

Pomembno je omeniti, da lahko tveganja povzročijo različni dejavniki, zato jih lahko razdelimo na notranja in zunanja.

Notranji dejavniki vključujejo:

· neupoštevanje zakonodaje Ruske federacije;

· kršitev pogodbenih pogojev;

· nezadostna razdelanost pravnih vprašanj;

· neskladnost notranjih dokumentov z zakonodajo Ruske federacije;

· neučinkovita organizacija pravnega dela.

Zunanji dejavniki pravnega tveganja vključujejo:

· spremembe zakonodaje med transakcijo;

· nepopolnost pravnega sistema;

· kršitve pogodbenih pogojev s strani strank in nasprotnih strank;

· lokacija podjetja, njegovih podružnic, hčerinskih in povezanih podjetij, strank in nasprotnih strank v pristojnosti različnih držav.

Glavni razlog za nastanek tveganj v mednarodnem poslovanju je sistemska večnivojska negotovost, ki jo ustvarjajo:

1) nestabilnost gospodarskih procesov, tako na ravni nacionalnih gospodarstev kot na ravni svetovnega gospodarstva, ki jih je v resnici težko predvideti;

2) protiukrepi, ki nastanejo v primerih kršitve pogodbenih obveznosti s strani tujih partnerjev;

3) variabilnost spora in težave pri trženju blaga v razširjenem prostorskem in časovnem okviru;

4) verjetnostna narava znanstvenega in tehnološkega napredka ter njegove dvoumne posledice za svetovne gospodarske odnose;

Tveganja, povezana z zunanjetrgovinskim poslovanjem, so predvsem tveganja, povezana z razmerami na tujem trgu, aktivnostmi tuje nasprotne stranke ter političnimi in vojaškimi dejavniki.

Ta tveganja vključujejo:

· kreditno tveganje - tveganje, da ena stranka ne bo izpolnila pogodbenih obveznosti in bo druga stranka zaradi tega utrpela izgube;

· blagovno tveganje - tveganje, ki je posledica neugodnih sprememb cen blaga, spremembe razmerja cen blaga;

· komercialno tveganje - tveganje, povezano z dejstvom, da tuji dolžnik iz kakršnega koli razloga ne more odplačati dolga.

Valutno tveganje je tveganje izgub zaradi nepričakovanih sprememb deviznih tečajev. Razlikujemo naslednje vrste valutnih tveganj:

Tveganje konverzije. Pojavi se, ko uvoznik ne more zamenjati nacionalne valute za tujo valuto, dogovorjeno z izvoznikom, zaradi pomanjkanja tuje valute v državi uvoznika ali prepovedi centralne banke države;

· cenovno tveganje - tveganje izgube zaradi morebitne spremembe tržne cene izdelka. Je ena najnevarnejših vrst tveganja, saj je neposredno in v veliki meri povezana z nevarnostjo izgube dohodka in dobička gospodarske organizacije. Kaže se v povečanju ravni prodajnih cen proizvajalcev blaga, veleprodajnih cen posredniških organizacij, povečanju cen in tarif za storitve drugih organizacij, povečanju stroškov opreme;

· tveganje neizpolnjevanja pogodbenih pogojev - tveganje, ki vključuje prekinitev ali enostransko spremembo pogodbenih določil iz finančnih ali tehničnih razlogov (na primer komercialno tveganje neplačila, dolžniško tveganje, tveganje plačilne nesposobnosti nasprotne stranke, tveganje izterjave, itd.);

· politično tveganje - tveganje nevarnosti, ki izhaja iz dejanj državnih organov ali organiziranih skupin oseb, ki delujejo iz političnih razlogov, zaradi česar lahko uvoznik plača ali izvoznik blago odpremi. Ta tveganja niso kreditne in finančne narave;

· inovacijsko tveganje - predstavlja verjetnost izgub, ki nastanejo, ko podjetje vloži sredstva v proizvodnjo novih dobrin in storitev, ki morda ne bodo našle pričakovanega povpraševanja na tujem trgu.

Inovacijsko tveganje se pojavi v naslednjih primerih:

· uvedba cenejšega načina proizvodnje izvoznega blaga ali storitev v primerjavi s tistimi, ki se že uporabljajo v mednarodni praksi;

· vlaganje v »prebojne tehnologije« ne zagotavlja želenega rezultata;

· informacije o obstoju obvladane tehnologije ne ustrezajo resničnosti;

· konflikt, ki ga povzročajo nasprotujoči si cilji različnih udeležencev v mednarodnem projektu;

· neskladje med cilji in pričakovanji vodstva enega od partnerjev ter rezultati inovacijskega projekta.

Torej je izvedba zunanjetrgovinske kupoprodajne pogodbe povezana z določenimi tveganji tako za prodajalca kot za kupca. Pogosto mora prodajalec zagotoviti široka jamstva za svojo sposobnost izpolnjevanja svojih obveznosti do kupca. Obenem pa je za prodajalca izjemno pomembno, da ve, da bo kupec sposoben izvesti plačilo. Pri kupcu se povečuje tudi pomen tveganja v zunanji trgovini.

2. Klasifikacija finančnih tveganj

Za finančna tveganja podjetja je značilna velika raznolikost in jih za učinkovito obvladovanje razvrščamo glede na naslednje glavne značilnosti:

1. Po vrsti. Ta klasifikacijska značilnost finančnih tveganj je glavni parameter za njihovo razlikovanje v procesu upravljanja. Na današnji stopnji glavne vrste finančnih tveganj podjetja vključujejo naslednje:

Tveganje zmanjšane finančne stabilnosti(ali tveganje neravnovesja v finančnem razvoju). To tveganje nastane zaradi nepopolnosti kapitalske strukture (prevelik delež uporabljenih izposojenih sredstev), kar ustvarja neravnovesje med pozitivnimi in negativnimi denarnimi tokovi podjetja v smislu obsega.

Tveganje plačilne nesposobnosti podjetja. To tveganje nastane zaradi zmanjšanja stopnje likvidnosti obratnih sredstev, kar ustvarja neravnovesje v pozitivnih in negativnih denarnih tokovih podjetja skozi čas.

Naložbeno tveganje. Označuje možnost finančnih izgub v procesu izvajanja naložbenih dejavnosti podjetja. V skladu z vrstami te dejavnosti se delijo vrste naložbenega tveganja - realno naložbeno tveganje in tveganje finančnih naložb. Vse obravnavane vrste finančnih tveganj, povezanih z naložbenimi aktivnostmi, spadajo med tako imenovana »kompleksna tveganja«, ki se delijo na svoje posamezne podvrste. Tako lahko na primer tveganja nepravočasnega zaključka projektiranja in gradbenih del opredelimo kot del tveganja realne investicije; nepravočasen zaključek gradbenih in inštalacijskih del; nepravočasno odprtje financiranja investicijskega projekta; izguba naložbene privlačnosti projekta zaradi morebitnega zmanjšanja njegove učinkovitosti itd.

Tveganje inflacije. V inflacijskem gospodarstvu izstopa kot samostojna vrsta finančnega tveganja. Za to vrsto tveganja je značilna možnost amortizacije realne vrednosti kapitala (v obliki finančnih sredstev podjetja), pa tudi pričakovanega dohodka iz finančnih transakcij v razmerah inflacije.

Obrestno tveganje. Sestoji iz nepričakovane spremembe obrestne mere na finančnem trgu (tako depozitnem kot kreditnem).

Valutno tveganje. Ta vrsta tveganja je značilna za podjetja, ki opravljajo zunanje gospodarsko dejavnost (uvoz surovin, materialov in polizdelkov ter izvoz končnih izdelkov). Kaže se v izpadu načrtovanega dohodka, ki je posledica neposredne interakcije sprememb menjalnega tečaja tuje valute, ki se uporablja pri zunanjegospodarskem poslovanju podjetja, na pričakovane denarne tokove iz teh poslov.

Depozitno tveganje. To tveganje odraža možnost nevračila vlog (nevračila potrdil o vlogah). Je razmeroma redka in je povezana z napačno oceno in neuspešno izbiro poslovne banke za izvajanje depozitnih poslov podjetja.

Kreditno tveganje. Dogaja se v finančnih dejavnostih podjetja pri zagotavljanju blagovnih (komercialnih) ali potrošniških kreditov strankam.

Davčno tveganje. Ta vrsta finančnega tveganja ima številne manifestacije: verjetnost uvedbe novih vrst davkov in pristojbin na določene vidike gospodarske dejavnosti; možnost zvišanja stopnje obstoječih davkov in pristojbin; sprememba pogojev za plačilo določenih davkov; verjetnost odpovedi obstoječih davčnih ugodnosti na področju gospodarske dejavnosti podjetja.

Strukturno tveganje. Tovrstno tveganje nastane zaradi neučinkovitega financiranja tekočih stroškov podjetja, kar povzroča visok delež fiksnih stroškov v njihovi skupni višini.

Tveganje kriminala. Na področju finančnih dejavnosti podjetij se kaže v obliki navideznega stečaja svojih partnerjev, ponarejanja dokumentov, ki zagotavljajo protipravno prilastitev denarnih in drugih sredstev s strani tretjih oseb, kraje določenih vrst sredstev s strani lastnega osebja in drugo. .

Druge vrste tveganj. Skupina drugih finančnih tveganj je precej obsežna, vendar z vidika verjetnosti nastanka oziroma višine finančnih izgub za podjetja ni tako pomembna, kot so obravnavana zgoraj.

2. Glede na označeni predmet se razlikujejo naslednje skupine finančnih tveganj:

Tveganje posamezne finančne transakcije. V kompleksu označuje celotno paleto vrst finančnih tveganj, povezanih z določeno finančno transakcijo (na primer tveganje, povezano s pridobitvijo določenega deleža).

Tveganje različnih vrst finančnih dejavnosti(na primer tveganje investicijskih ali posojilnih dejavnosti podjetja).

Tveganje finančne dejavnosti podjetja kot celote. Kompleks različnih vrst tveganj, ki so del finančnih dejavnosti podjetja, je določen s posebnostmi organizacijske in pravne oblike njegovih dejavnosti, kapitalsko strukturo, sestavo sredstev, razmerjem med stalnimi in variabilnimi stroški itd.

3. Na podlagi vseh proučevanih instrumentov:

Individualno finančno tveganje. Označuje celotno tveganje, ki je neločljivo povezano s posameznimi finančnimi instrumenti.

Finančno tveganje portfelja. Označuje skupno tveganje, ki je del kompleksa enofunkcionalnih finančnih instrumentov, združenih v portfelj (na primer posojilni portfelj podjetja, njegov naložbeni portfelj itd.).

4. Glede na zahtevnost študije:

Preprosto finančno tveganje. Označuje vrsto finančnega tveganja, ki ni razdeljeno na posamezne podvrste. Primer preprostega finančnega tveganja je tveganje inflacije.

Kompleksno finančno tveganje. Označuje vrsto finančnega tveganja, ki ga sestavlja kompleks obravnavanih podvrst. Primer kompleksnega finančnega tveganja je naložbeno tveganje (na primer tveganje investicijskega projekta).

5. Po virih nastanka Ločimo naslednje skupine finančnih tveganj:

Zunanje, sistematično ali tržno tveganje. Ta vrsta tveganja nastane ob spremembi določenih faz gospodarskega cikla, spremembi razmer na finančnem trgu in v številnih drugih podobnih primerih, na katere podjetje pri svojem delovanju ne more vplivati.

Notranje, nesistematično ali specifično tveganje. Lahko je povezana z neveščim finančnim upravljanjem, neučinkovito strukturo sredstev in kapitala, pretirano predanostjo tveganim (agresivnim) finančnim transakcijam z visokimi donosnostmi, podcenjevanjem poslovnih partnerjev in drugimi podobnimi dejavniki, katerih negativne posledice lahko v veliki meri preprečimo z učinkovitim finančno upravljanje.

6. Glede na finančne posledice vsa tveganja so razdeljena v naslednje skupine:

Tveganje, ki vključuje samo gospodarske izgube. Pri tovrstnem tveganju so lahko finančne posledice le negativne.

Tveganje izgube dobička. Označuje situacijo, ko podjetje zaradi obstoječih objektivnih in subjektivnih razlogov ne more izvesti načrtovane finančne transakcije.

Tveganje, ki vključuje tako gospodarske izgube kot dodatne prihodke. V literaturi se tovrstno finančno tveganje pogosto imenuje »špekulativno finančno tveganje«, saj je povezano z izvajanjem špekulativnih (agresivnih) finančnih transakcij.

7. Po naravi manifestacije skozi čas Obstajata dve skupini finančnih tveganj:

Nenehno finančno tveganje. Značilen je za celotno obdobje finančne transakcije in je povezan z delovanjem stalnih dejavnikov. Primer takšnega finančnega tveganja je obrestno tveganje, valutno tveganje itd.

Začasno finančno tveganje. Označuje tveganje, ki je trajne narave in se pojavi le v določenih fazah finančne transakcije. Primer te vrste finančnega tveganja je tveganje plačilne nesposobnosti uspešno delujočega podjetja.

8. Glede na višino finančnih izgub tveganja so razdeljena v naslednje skupine:

Sprejemljivo finančno tveganje. Označuje tveganje, pri katerem finančne izgube ne presegajo ocenjenega zneska dobička finančne transakcije.

Kritično finančno tveganje. Označuje tveganje, pri katerem finančne izgube ne presegajo ocenjenega zneska bruto dohodka iz finančne transakcije.

Katastrofalno finančno tveganje. Označuje tveganje, pri katerem so finančne izgube določene z delno ali popolno izgubo lastniškega kapitala (to vrsto tveganja lahko spremlja izguba izposojenega kapitala).

9. Če je mogoče, predvidevanje finančna tveganja delimo v dve skupini:

Predvideno finančno tveganje. Označuje tiste vrste tveganj, ki so povezana s cikličnim razvojem gospodarstva, spreminjajočimi se fazami razmer na finančnem trgu, predvidljivim razvojem konkurence itd.

Nepredvidljivo finančno tveganje. Označuje vrste finančnih tveganj, za katere je značilna popolna nepredvidljivost manifestacije.

10. Po možnosti zavarovanje tudi finančna tveganja delimo v dve skupini:

Zavarovano finančno tveganje. Sem sodijo tveganja, ki jih je mogoče preko zunanjega zavarovanja prenesti na ustrezne zavarovalne organizacije.

Finančno tveganje, ki ga ni mogoče zavarovati. Sem sodijo tista zavarovanja, za katera na zavarovalnem trgu ni ponudbe ustreznih zavarovanj.

3. Ocena finančnega tveganja

Ocena stopnje tveganja je ena najpomembnejših stopenj obvladovanja tveganja, saj ga je za obvladovanje potrebno najprej analizirati in oceniti. V ekonomski literaturi obstaja veliko definicij tega pojma, na splošno pa ocenjevanje tveganja razumemo kot sistematičen proces prepoznavanja dejavnikov in vrst tveganja ter njihovega kvantitativnega ocenjevanja, to pomeni, da metodologija analize tveganja združuje komplementarna kvantitativna in kvalitativna pristopa.

Viri informacij za analizo tveganja so:

Računovodski izkazi podjetja.

Organizacijska struktura in kadrovska zasedba podjetja.

Karte poteka procesa (tehnična in proizvodna tveganja);

Dogovori in pogodbe (poslovna in pravna tveganja);

Stroški proizvodnje.

Finančni in proizvodni načrti podjetja.

Obstajata dve stopnji ocene tveganja: kvalitativna in kvantitativna.

Naloga kvalitativne analize tveganja je ugotoviti vire in vzroke tveganja, faze in dela, med katerimi tveganje nastane, to je:

Identifikacija možnih območij tveganja;

Identifikacija tveganj, povezanih z dejavnostmi podjetja;

Napovedovanje praktičnih koristi in možnih negativnih posledic prepoznanih tveganj.

Glavni cilj te stopnje ocenjevanja je ugotoviti glavne vrste tveganj, ki vplivajo na finančne in gospodarske dejavnosti. Prednost tega pristopa je, da lahko vodja podjetja že v začetni fazi analize na podlagi kvantitativne sestave tveganj jasno oceni stopnjo tveganja in že na tej stopnji zavrne izvedbo določene odločitve.

Končni rezultati kvalitativne analize tveganja pa služijo kot izhodiščne informacije za izvedbo kvantitativne analize, to pomeni, da se ocenijo le tista tveganja, ki so prisotna pri določenem delovanju odločevalskega algoritma.

Na stopnji kvantitativne analize tveganja se izračunajo numerične vrednosti posameznih tveganj in tveganje predmeta kot celote. Ugotovi se tudi morebitna škoda in poda stroškovna ocena manifestacije tveganja, na koncu pa je zadnja faza kvantitativne ocene izdelava sistema protitveganih ukrepov in izračun njihovega stroškovnega ekvivalenta.

Kvantitativno analizo je mogoče formalizirati z orodji teorije verjetnosti, matematične statistike in teorije operacijskega raziskovanja. Najpogostejše metode kvantitativne analize tveganja so statistična, analitična, metoda ekspertnih ocen in metoda analogij.

Statistične metode.

Bistvo statističnih metod ocenjevanja tveganja je določiti verjetnost izgub na podlagi statističnih podatkov preteklega obdobja in določiti območje (območje) tveganja, koeficient tveganja itd. Prednosti statističnih metod so zmožnost analize in vrednotenja različnih scenarijev ter upoštevanje različnih dejavnikov tveganja znotraj enega pristopa. Glavna pomanjkljivost teh metod je potreba po uporabi verjetnostnih značilnosti v njih. Uporabljajo se lahko naslednje statistične metode: ocena verjetnosti izvršitve, analiza verjetne porazdelitve plačilnega toka, drevesa odločanja, simulacija tveganja, kot tudi tehnologija »Risk Metrics«.

Metoda ocenjevanja verjetnosti izvršitve vam omogoča, da podate poenostavljeno statistično oceno verjetnosti izvršitve katere koli odločitve z izračunom deleža dokončanih in neizpolnjenih odločitev v skupni količini sprejetih odločitev.

Metoda analize verjetnostnih porazdelitev plačilnih tokov omogoča, da ob znani verjetnostni porazdelitvi za vsak element plačilnega toka ocenimo možna odstopanja vrednosti plačilnih tokov od pričakovanih. Tok z najmanj variacijami velja za manj tvegan. Odločitvena drevesa se običajno uporabljajo za analizo tveganj dogodkov, ki imajo predvidljivo ali razumno število razvojnih možnosti. Še posebej so uporabni v situacijah, ko so odločitve, sprejete v času t = n, močno odvisne od odločitev, sprejetih prej, in posledično določajo scenarije za nadaljnji razvoj. Simulacijsko modeliranje je ena najmočnejših metod za analizo gospodarskega sistema; na splošno se nanaša na proces izvajanja računalniških eksperimentov z matematičnimi modeli kompleksnih sistemov v realnem svetu. Simulacijsko modeliranje se uporablja v primerih, ko je izvajanje dejanskih poskusov, na primer z ekonomskimi sistemi, nespametno, drago in/ali nepraktično. Poleg tega je zbiranje potrebnih informacij za odločanje pogosto nepraktično ali drago; v takšnih primerih se manjkajoči dejanski podatki nadomestijo z vrednostmi, pridobljenimi v procesu simulacijskega eksperimenta (tj. računalniško ustvarjenimi).

Tehnologijo Risk Metrics je razvil J.P. Morgan« za oceno tveganja trga vrednostnih papirjev. Tehnika vključuje določanje stopnje vpliva tveganja na dogodek z izračunom "mere tveganja", to je največje možne možne spremembe cene portfelja, sestavljenega iz različnih nizov finančnih instrumentov, z dano verjetnostjo in za določenem časovnem obdobju.

Analitske metode.

Omogočajo vam določitev verjetnosti izgub na podlagi matematičnih modelov in se uporabljajo predvsem za analizo tveganja investicijskih projektov. Možno je uporabiti metode, kot so analiza občutljivosti, metoda prilagajanja diskontne mere ob upoštevanju tveganja, metoda ekvivalentov in metoda scenarijev.

Analiza občutljivosti se zmanjša na preučevanje odvisnosti določenega končnega kazalnika od variacije vrednosti kazalnikov, vključenih v njegovo določitev. Z drugimi besedami, ta metoda vam omogoča, da dobite odgovore na vprašanja, kot so: kaj se bo zgodilo z nastalo vrednostjo, če se spremeni vrednost neke začetne vrednosti?

Metoda prilagajanja diskontne mere ob upoštevanju tveganja je najenostavnejša in posledično v praksi najpogosteje uporabljena. Njegova glavna ideja je prilagoditi določeno osnovno diskontno stopnjo, ki velja za netvegano ali minimalno sprejemljivo. Prilagoditev se izvede z dodajanjem zahtevane premije za tveganje.

Z uporabo metode zanesljivih ekvivalentov se pričakovane vrednosti toka plačil prilagodijo z uvedbo posebnih redukcijskih faktorjev, da se pričakovani prejemki približajo vrednostim plačil, katerih prejem je praktično nedvomen in katerih vrednosti lahko biti zanesljivo določen.

Metoda scenarija vam omogoča kombiniranje študije občutljivosti nastalega indikatorja z analizo verjetnostnih ocen njegovih odstopanj. S to metodo lahko dobite dokaj jasno sliko za različne scenarije dogodkov. Predstavlja razvoj tehnike analize občutljivosti, saj gre za hkratne spremembe več dejavnikov.

Metoda strokovnih ocen.

Gre za kompleks logičnih in matematično-statističnih metod in postopkov za obdelavo rezultatov ankete skupine strokovnjakov, rezultati ankete pa so edini vir informacij. V tem primeru postane možna uporaba intuicije, življenjskih in poklicnih izkušenj udeležencev ankete. Metoda se uporablja, kadar pomanjkanje ali popolna odsotnost informacij ne dopušča uporabe drugih možnosti. Metoda temelji na izvedbi ankete več neodvisnih strokovnjakov, na primer za oceno stopnje tveganja ali ugotavljanje vpliva različnih dejavnikov na stopnjo tveganja. Prejete informacije se nato analizirajo in uporabijo za dosego cilja. Glavna omejitev pri njegovi uporabi je težava pri izbiri potrebne skupine strokovnjakov.

4 . Ananaliza finančnih tveganj

Uporaba metod ocenjevanja finančnih tveganj omogoča kvantificiranje izgub med nihanji trga. Prav tako vam omogočajo, da ocenite znesek kapitala, ki ga je treba rezervirati za kritje teh izgub.

Ena izmed najbolj priljubljenih metod ocenjevanja tveganj je metoda VaR (measure of risk). Izračun vrednosti VaR nam omogoča, da dobimo naslednjo izjavo: "Z verjetnostjo X% naše izgube ne bodo presegle Y rubljev v naslednjih N dneh." Namen te metode ocenjevanja tveganja je določiti neznano vrednost Y, ki predstavlja VaR. Je funkcija dveh spremenljivk: časovnega obzorja N in stopnje zaupanja X.

Kljub svoji priljubljenosti ima metoda VaR številne pomembne pomanjkljivosti, zlasti:

Ne upošteva možnih velikih izgub, ki lahko nastanejo z majhno verjetnostjo;

Spodbuja strategije trgovanja, ki v večini primerov prinašajo dobre donose, vendar lahko včasih povzročijo katastrofalne izgube.

Metoda primanjkljaja nima veliko pomanjkljivosti, ki so značilne za VaR. Ta metoda je bolj konzervativno merilo tveganja, ker upošteva izgube, za katere je malo verjetno, da se bodo pojavile, in zahteva, da se rezervira več kapitala.

Oglejmo si preprost primer, ki ponazarja zmožnosti metod VaR in Shortfall.

Recimo, da imamo obveznico z nominalno vrednostjo 100 enot, ki zapade jutri. Z 99-odstotno verjetnostjo bo poplačan v celoti, z 1-odstotno verjetnostjo pa bo posojilojemalec zavrnil 100-odstotno izpolnitev svojih obveznosti in prejeli bomo le polovico nominalne vrednosti. V takšni situaciji bodo naše izgube Y 0 % z verjetnostjo 0,99 in 50 % z verjetnostjo 0,01.

Po izračunih z uporabo VaR dobimo rezultat enak nič in priporočilo, da kapitala sploh ne rezerviramo. Hkrati je primanjkljaj enak 50, kar nas sili, da dodatno razvijemo ukrepe za zmanjšanje tega tveganja.

Tako vam Shortfall omogoča, da upoštevate velike izgube, ki se lahko pojavijo z majhno verjetnostjo.

Poleg zgoraj obravnavanih metod obstaja še menjalni sistem SPAR za izračun garancijskih obveznosti - metoda za analizo tveganja standardnega portfelja, o kateri je po našem mnenju smiselno tudi podrobneje govoriti.

Ker se metoda SPAR uporablja za določanje kritja, je njen cilj določiti največjo izgubo, ki jo lahko portfelj utrpi v enem trgovalnem dnevu v večini okoliščin, na primer z verjetnostjo vsaj 95 ali 99 %.

Analiza SPAR obravnava 16 scenarijev možnih sprememb razmer na trgu. Ob upoštevanju teh scenarijev se oblikuje niz vrednosti tveganja, ki po dogovoru predstavljajo vrednosti izgube portfelja, sestavljenega samo iz ene opcije. Analitični oddelek borze dnevno (včasih večkrat na dan) izračuna ta niz vrednosti tveganja in ga posreduje strankam, ki potrebujejo takšne informacije.

Na podlagi pridobljenih podatkov je mogoče z uporabo preprostih aritmetičnih operacij izračunati možne izgube (dobičke) katerega koli realnega portfelja homogenih pozicij in po določitvi njihove največje vrednosti določiti višino jamstvenega depozita za tak portfelj. To je ena glavnih prednosti sistema SPAR: precej zapleteni izračuni, povezani z modelom določanja cen opcij, se izvajajo centralno in enkrat, preostali izračuni pa so tako osnovni, da ne zahtevajo velikih časovnih ali računalniških virov.

V okviru predstavitve te faze je po našem mnenju smiselno opraviti študijo vrst analiz, ki se uporabljajo v praksi.

Analiza občutljivosti je sestavljena iz določanja vrednosti ključnih parametrov, ki vplivajo na zavarovalnico. Pomembno je ugotoviti, katere spremembe parametrov bi izboljšale pričakovano dobičkonosnost (na primer 25-odstotno povečanje zavarovalnih stopenj ali 20-odstotno znižanje stroškov poslovanja). Če je podjetje preobčutljivo na spremembe določenih parametrov, naj skrbnik tveganj v zavarovalnici redno spremlja njihovo vrednost.

Simulacijsko modeliranje je postopek, s katerim se matematični model za določanje finančnega kazalnika podvrže nizu simulacij z uporabo računalnika.

Proces posnemanja vključuje nabor posebnih dejanj. Prvič, zaporedni scenariji so ustvarjeni z uporabo vhodnih podatkov, ki so negotovi. Modeliranje poteka tako, da naključna izbira vrednosti ne krši dejanskih razponov sprememb parametrov. Rezultati simulacije so sistematizirani in statistično analizirani za oceno mere tveganja VaR.

Trenutno zavarovalnice uporabljajo sofisticirane simulacijske modele za napovedovanje naravnih nesreč (kot so orkani, potresi, tornadi itd.), analizo družbenih sprememb itd. Ti modeli omogočajo natančno določanje verjetnosti nastanka zavarovalnih dogodkov in obsega možnih zavarovalnih škod.

Slabosti teh metod vključujejo težave pri izvajanju in potrebo po uporabi močnih računalniških virov (superračunalnikov).

5. Značilnosti izbire strategije in metod za reševanje problemov upravljanja

Pravica do izbire pomeni pravico do odločanja, potrebnega za uresničitev predvidenega namena tvegane naložbe kapitala. Odločitev mora sprejeti sam upravnik.

Za obvladovanje tveganja se lahko oblikujejo specializirane skupine ljudi, na primer sektor zavarovalniških poslov, sektor tveganih naložb, oddelek za naložbe tveganega kapitala (tj. tvegane in portfeljske naložbe) itd.

Te skupine ljudi lahko pripravijo predhodno kolektivno odločitev in jo sprejmejo z navadno ali kvalificirano (tj. dvotretjinsko, tričetrtinsko, soglasno) večino.

Vendar se mora ena oseba končno odločiti za možnost tveganja in vlaganja tveganega kapitala, saj hkrati prevzema odgovornost za to odločitev.

Odgovornost kaže na interes tistega, ki odloča o tveganju, da doseže svoj cilj.

Pri izbiri strategije in tehnik obvladovanja tveganj se pogosto uporablja določen stereotip, ki je sestavljen iz izkušenj in znanja finančnega menedžerja v procesu njegovega dela in služi kot osnova za avtomatske veščine pri delu. Prisotnost stereotipnih dejanj daje vodji možnost, da v določenih tipičnih situacijah ukrepa hitro in na najbolj optimalen način. V odsotnosti tipičnih situacij mora finančni menedžer preiti od stereotipnih rešitev k iskanju optimalnih, sprejemljivih rešitev tveganja.

Pristopi k reševanju problemov upravljanja so lahko zelo različni, zato ima obvladovanje tveganj veliko možnosti.

Upravljanje tveganj je zelo dinamično. Učinkovitost njegovega delovanja je v veliki meri odvisna od hitrosti odzivanja na spremembe tržnih razmer, gospodarske situacije in finančnega stanja predmeta upravljanja. Zato mora obvladovanje tveganj temeljiti na poznavanju standardnih tehnik obvladovanja tveganj, sposobnosti hitrega in pravilnega ocenjevanja konkretne ekonomske situacije ter sposobnosti hitrega iskanja dobrega, če ne edinega izhoda iz te situacije.

Pri obvladovanju tveganj ni in jih ne more biti pripravljenih receptov. Uči, kako s poznavanjem metod, tehnik, načinov reševanja določenih gospodarskih problemov doseči oprijemljiv uspeh v določeni situaciji, zaradi česar je bolj ali manj določen zase.

6. Metode za ocenjevanje stopnje finančnega tveganja

Številne finančne transakcije (tvegane naložbe, nakupi delnic, prodajni posli, kreditni posli itd.) so povezane z dokaj velikim tveganjem. Zahtevajo oceno stopnje tveganja in določitev njegove velikosti.

Stopnja tveganja je verjetnost nastanka škodnega dogodka in višina morebitne škode zaradi njega.

Tveganje je lahko:

Sprejemljivo - obstaja grožnja popolne izgube dobička pri izvajanju načrtovanega projekta;

Kritično - morebitno neprejem ne le dobička, temveč tudi prihodkov in pokrivanja izgub na račun sredstev podjetnika;

Katastrofalno - možna izguba kapitala, premoženja in stečaj podjetnika.

Kvantitativna analiza je ugotavljanje konkretne višine denarne škode posameznih podvrst finančnega tveganja in finančnega tveganja v agregatu.

Včasih se na podlagi ocene vpliva notranjih in zunanjih dejavnikov izvede kvalitativna in kvantitativna analiza: po elementih se izvede ocena specifične teže njihovega vpliva na delo določenega podjetja in njegove denarne vrednosti. Ta metoda analize je z vidika kvantitativne analize precej delovno intenzivna, vendar prinaša nedvomne sadove v kvalitativni analizi. V zvezi. pri tem je treba več pozornosti nameniti opisu metod za kvantitativno analizo finančnega tveganja, saj jih je veliko in je za njihovo kompetentno uporabo potrebno nekaj spretnosti. .

V absolutnem smislu je tveganje mogoče določiti z višino možnih izgub v materialnem (fizičnem) ali stroškovnem (denarnem) smislu.

V relativnem smislu je tveganje opredeljeno kot znesek možnih izgub, povezanih z določeno osnovo, v obliki katere je najprimerneje vzeti bodisi premoženjsko stanje podjetja bodisi skupne stroške virov za določeno vrsto poslovanja. dejavnost, oziroma pričakovani prihodek (dobiček). Potem bomo kot izgube šteli naključno odstopanje dobička, dohodka, prihodka navzdol. v primerjavi s pričakovanimi vrednostmi. Podjetniške izgube so predvsem naključno zmanjšanje podjetniškega dohodka. Velikost takih izgub je tista, ki označuje stopnjo tveganja. Zato je analiza tveganj povezana predvsem s preučevanjem izgub.

Glede na obseg verjetnih izgub jih je priporočljivo razdeliti v tri skupine:

Izgube, katerih vrednost ne presega ocenjenega dobička, lahko imenujemo sprejemljive;

Izgube, katerih vrednost je večja od ocenjenega dobička, so razvrščene kot kritične - takšne izgube bo treba nadomestiti iz podjetnikovega žepa;

Še bolj nevarno je katastrofalno tveganje, pri katerem podjetnik tvega izgubo, ki presega vse njegovo premoženje.

Če je mogoče na tak ali drugačen način predvideti in oceniti morebitne izgube za določen posel, potem je pridobljena kvantitativna ocena tveganja, ki ga podjetnik prevzema. Če absolutno vrednost možnih izgub delimo z ocenjenim stroškom oziroma dobičkom, dobimo kvantitativno oceno tveganja v relativnem znesku, v odstotkih.

Če trdimo, da se tveganje meri z velikostjo možnih in verjetnih izgub, je treba upoštevati naključno naravo teh izgub. Verjetnost dogodka je mogoče določiti z objektivno metodo in subjektivno.

Objektivna metoda se uporablja za določanje verjetnosti dogodka na podlagi izračuna pogostosti, s katero se dogodek zgodi.

Subjektivna metoda temelji na uporabi subjektivnih meril, ki temeljijo na različnih predpostavkah. Take predpostavke lahko vključujejo presojo ocenjevalca, njegove osebne izkušnje, oceno strokovnjaka za ocenjevanje, mnenje revizorja svetovalca itd.

Osnova za ocenjevanje finančnih tveganj je torej iskanje razmerja med določenimi zneski izgub podjetja in verjetnostjo njihovega nastanka.

Zaključek

Finančna analiza je proces preučevanja podatkov o finančnem stanju podjetja in ocenjevanja rezultatov njegovega finančnega delovanja.

Finančna analiza se lahko uporablja: kot orodje za utemeljitev kratkoročnih in dolgoročnih ekonomskih odločitev, kot sredstvo za oceno izvedljivosti investicij in kakovosti upravljanja; kot način napovedovanja prihodnjih rezultatov.

Koncept reformiranja podjetij, ki ga je sprejela vlada Ruske federacije, ugotavlja potrebo po preučevanju tehnik finančne analize, uporabe računovodskih in poročevalskih informacij za namene sprejemanja upravljavskih odločitev.

Finančno tveganje se pojavi v procesu odnosov podjetja s finančnimi institucijami (bankami, finančnimi, investicijskimi, zavarovalnicami, borzami itd.)

Brez tveganja ni podjetništva. Največji dobiček praviloma prinašajo tržni posli s povečanim tveganjem. Vendar pa je v vsem potrebna zmernost. Tveganje mora biti izračunano do največje dovoljene meje. Kot je znano, so vse tržne ocene večvariantne narave. Pomembno je, da se ne bojite napak v svojih tržnih dejavnostih, saj nihče ni imun nanje, in kar je najpomembneje, da ne ponavljate napak, nenehno prilagajate sistem ukrepov z vidika največjega dobička. Upravljavec je pozvan, da zagotovi dodatne možnosti za ublažitev ostrih preobratov na trgu. Glavni cilj menedžmenta, še posebej za razmere današnje Rusije, je zagotoviti, da bi v najslabšem primeru lahko govorili le o rahlem zmanjšanju dobička, v nobenem primeru pa ne bi šlo za bankrot. Zato posebno pozornost namenjamo nenehnemu izboljševanju obvladovanja tveganj – obvladovanju tveganj.

Reference

1. Blank I.V. "Finančno upravljanje" - M. 2005

2. Balabanov I.T. Finančni management: Učbenik. - Moskva. Finance in statistika, 2006.

3. Balabanov I.T. Osnove finančnega upravljanja - M.: Finance in statistika, 2004.

4. Danilochkina M.A., Savinski R.K. Zavarovanje finančnih tveganj // Pravno in pravno delo v zavarovalništvu. 2008. št. 2. strani 71-72.

5. J.K. Van Horn. Osnove finančnega upravljanja - Moskva. Finance in statistika, 2006.

6. Efimova O.V. "Finančna analiza" M. "Računovodstvo" 2008.

7. Kovalev V.V. "Uvod v finančno upravljanje" - M. 2007

8. Lapusta M. Tveganja v podjetniški dejavnosti. - M.: INFRA-M, 2008.

9. Lyalin V.A., Vorobiev P.V. Finančno upravljanje (finančno upravljanje podjetja). - Sankt Peterburg: Yunost, 2006.

10. Garanturov V. Gospodarsko tveganje. - M.: Poslovanje in storitve, 2009.

11. Ovsijčuk M.F. "Finančno upravljanje" - M. 2003

12. Poljak G.B. "Finančno upravljanje" - M. 2006

13. R - sistem: Uvod v gospodarsko vohunjenje. Knjiga 1.2. - M.: "HAMTEC PUBLISHER", 2007.

14. Romanov A.N. Lukasevich I.A. »Ocena komercialne dejavnosti podjetništva; izkušnje tujih korporacij - M. Finance and Statistics, Banks and Exchanges, 2007.

Objavljeno na Allbest.ru

Podobni dokumenti

Obravnava teoretičnih vidikov deželnih tveganj. Študija klasifikacije tveganja. Opis metod za njihovo ocenjevanje in upravljanje. Preučevanje problematike sodobnega bančnega upravljanja deželnih tveganj z namenom minimiziranja finančnih in drugih izgub.

test, dodan 14.09.2015


Bistvo, vrste in oblike tveganj. Pogoji in vzroki tveganj. Klasifikacija tveganja. Zmogljivosti in metode obvladovanja tveganj. Proces obvladovanja tveganj. Metode obvladovanja tveganj. Načini za zmanjšanje tveganj.

povzetek, dodan 23.09.2007


Varovanje pred tveganjem je terminska pozicija, vzpostavljena na enem trgu za izravnavo vpliva cenovnih tveganj z enako, a nasprotno terminsko pozicijo na drugem trgu. Varovanje pred tveganjem se izvaja za zavarovanje pred tveganji spremembe cen.

povzetek, dodan 06.04.2009


predmetno delo, dodano 19.10.2016


Glavne stopnje internacionalizacije poslovanja podjetja. Analiza koristi in tveganj, povezanih z njihovim vstopom na tuje trge. Indikatorji za oceno splošnih gospodarskih razmer. Indeksi celovite ocene tveganja držav mednarodnih bonitetnih agencij.

tečajna naloga, dodana 14.02.2015


Analiza nastajanja mednarodnih finančnih organizacij z združevanjem finančnih sredstev sodelujočih držav za reševanje problemov v razvoju svetovnega gospodarstva. Značilnosti poslovanja na deviznem in borznem trgu, investicijske dejavnosti.

predstavitev, dodana 01.11.2012


Cilji in viri analize finančnih rezultatov organizacije. Analiza osnovnih sredstev in metode upravljanja dobička organizacije. Ocena finančne stabilnosti in donosnosti. Analiza tveganja stečaja in poslovne dejavnosti podjetja.

diplomsko delo, dodano 18.09.2012


Funkcije podjetja v zunanjetrgovinski dejavnosti. Glavne faze analize učinkovitosti uvoznih in izvoznih operacij. Obetavni pristopi k ocenjevanju carinskih tveganj z namenom razširitve zunanjegospodarskega sodelovanja organizacij.

tečajna naloga, dodana 12/07/2014


Bistvo financ, njihov razvoj v procesu razvoja blagovno-denarnih odnosov. Koncept globalizacije finančnih virov in njeni vzroki. Značilnosti trenutnega stanja svetovnega finančnega trga. Finančni sistem in oblikovanje finančnih virov.

tečajna naloga, dodana 23.12.2013


Zaščita interesov države in domačih izvoznikov pred tveganji na mednarodnih kapitalskih trgih. Zavarovanje izvoznih pogodb, neplačila posojil, bančne garancije, izvozne izgube, naložbe pred političnimi ali komercialnimi tveganji.

Finančno tveganje - To je tveganje, ki se pojavi v procesu finančnih transakcij.

Ocena finančnega tveganja se izvaja za določitev verjetnosti in velikosti izgub, ki označujejo velikost (ali stopnjo) tveganja. To oceno je mogoče izvesti z različnimi metodami, ki so združene v tri glavne skupine:

kvalitativna analiza;

kvantitativna analiza;

kompleksna analiza.

Kvalitativna analiza ima kot glavno nalogo identifikacijo možnih vrst tveganja, dejavnikov, ki vplivajo na stopnjo tveganja, ter potencialnih področij tveganja.

Vse dejavnike, ki vplivajo na stopnjo tveganja, lahko razdelimo na zunanje in notranje. TO zunanji dejavniki vključujejo politične in gospodarske razmere v državi in ​​tujini, zakonodajni okvir za poslovanje, davčni sistem, konkurenco, naravne nesreče itd. notranji dejavniki Sem spadajo gospodarska strategija podjetja, stopnja uporabe virov v proizvodnih in gospodarskih dejavnostih, kvalifikacije zaposlenih, kakovost upravljanja itd.

V tržnem gospodarstvu obstaja pet glavnih področij tveganja v dejavnostih katerega koli podjetja:

območje brez tveganja (podjetje ne tvega ničesar in prejme vsaj ocenjen dobiček);

območje minimalnega tveganja (podjetje tvega del ali celoten dobiček);

območje povečanega tveganja (podjetje tvega, da bo v najslabšem primeru pokrilo vse stroške, v najboljšem primeru pa bo prejelo precej manjši dobiček od izračunanega);

področje kritičnega tveganja (podjetje tvega ne le izgubo dobička, ampak tudi ne prejemanje pričakovanih prihodkov. Obseg dejavnosti podjetja se zmanjša, izgubi obratni kapital in se zadolži);

območje katastrofalnega tveganja (dejavnosti podjetja vodijo v stečaj).

Kvalitativno analizo je mogoče izvesti z različnimi metodami:

Metoda uporabe analogov leži v iskanju in uporabi podobnosti, podobnosti med pojavi, predmeti, sistemi. Pogosto se uporablja, kadar druge metode ocene tveganja niso možne. Za uporabo te metode pa je značilna subjektivnost, saj sta znanje in izkušnje analitika zelo pomembna.

Strokovna metoda ocenjevanja se izvaja z obdelavo mnenj izkušenih podjetnikov in strokovnjakov v vlogi strokovnjakov. Vsakemu posameznemu delujočemu strokovnjaku posredujemo seznam možnih tveganj in ga prosimo, da oceni verjetnost njihovega pojava. Nato se ocene izvedencev analizirajo glede njihove nedoslednosti: največja dopustna razlika med ocenama dveh strokovnjakov za katero koli vrsto tveganja ne sme presegati 50, kar omogoča odpravo temeljnih razlik v ocenah strokovnjakov o verjetnosti določenega tveganja. vrsta tveganja, ki se pojavi. Posledično se pridobijo strokovne ocene verjetnosti sprejemljivega kritičnega tveganja oziroma ocene najverjetnejših izgub. Pri tej metodi je zelo pomembna pravilna izbira strokovnjakov.

Kvantitativna analiza je ugotavljanje velikosti posameznih tveganj, proizvedeno z matematičnimi in statističnimi metodami. Uporabijo se lahko naslednje metode kvantitativne analize:

statistični;

ocena verjetnosti pričakovane škode;

zmanjšanje izgub;

matematični;

uporaba odločitvenega drevesa;

ocena tveganja na podlagi analize finančne uspešnosti podjetja.

Bistvo statistične metode je sestavljen iz preučevanja statistike izgub in dobičkov, ki so se zgodili v določenem podjetju v določenem časovnem obdobju, ugotavljanje obsega in pogostosti doseganja določenega rezultata; Na podlagi tega se naredi napoved za prihodnost. V ta namen se izračuna koeficient variacije, ki označuje spremembo kvantitativne ocene lastnosti pri prehodu z ene možnosti na drugo.

Koeficient variacije - predstavlja razmerje med standardnim odklonom in tehtano povprečno vrednostjo dogodka in je določeno kot odstotek:

Metoda za oceno verjetnosti pričakovane škode temelji na dejstvu, da stopnja tveganja (R) je opredeljena kot zmnožek pričakovane škode in verjetnosti, da bo do te škode prišlo. Najboljša rešitev je tista z najmanjšo velikostjo izračunanega kazalnika. Matematično lahko bistvo te metode izrazimo s formulo

Metoda minimiziranja izgube temelji na izračunu možnih izgub pri izbiri določene možnosti za rešitev problema. V ta namen ločimo dve vrsti izgub:

1) izgube, ki jih povzroča netočnost modela (predmeta), ki se preučuje, ali tako imenovano tveganje študije (R in) (nemogoče je učinkovito upravljati predmet, o katerem ima vodja nejasne ideje);

2) izgube zaradi nenatančnosti in neučinkovitosti upravljanja ali »tveganje delovanja« (R d) (povezano je z možnostjo sprejemanja napačnih odločitev in nastankom izgub v procesu izvrševanja teh odločitev).

Povprečne izgube v sedanjosti in prihodnosti so podane z vsoto teh izgub:

Pomembno za ocenjevanje poslovnih tveganj je matematična metoda. Bistvo matematične metode je uporaba kriterija matematičnega pričakovanja, Laplaceovega kriterija in Hurwitzevega kriterija za oceno tveganja. Glavni je kriterij matematičnega pričakovanja.

Kriterij matematičnega pričakovanja je določen s formulo:

Laplaceov kriterij:

Hurwitzev kriterij se izračuna po formuli:

Odločitev je sprejeta na podlagi največje vrednosti Hurwitzevega kriterija.

Še eno pomembno metoda raziskovanja tveganja je modeliranje izbirnega problema z uporabo odločitvenega drevesa . Ta metoda temelji na grafični konstrukciji možnosti rešitve. Uporablja se, ko se odločitev sprejema v fazah ali ko se verjetnosti spreminjajo s prehodom iz ene odločitvene možnosti v drugo.

Finančno tveganje - To je tveganje, ki se pojavi v procesu finančnih transakcij.

Ocena finančnega tveganja se izvaja za določitev verjetnosti in velikosti izgub, ki označujejo velikost (ali stopnjo) tveganja. To oceno je mogoče izvesti z različnimi metodami, združenimi v tri glavne skupine:

• 1) kvalitativna analiza;
• 2) kvantitativna analiza;
• 3) celovita analiza.

Glavna naloga kvalitativne analize je identificirati možne vrste tveganja, dejavnike, ki vplivajo na stopnjo tveganja, ter potencialna področja tveganja.

Vse dejavnike, ki vplivajo na stopnjo tveganja, lahko razdelimo na zunanje in notranje. TO zunanji dejavniki vključujejo politične in gospodarske razmere v državi in ​​tujini, zakonodajni okvir za poslovanje, davčni sistem, konkurenco, naravne nesreče itd. notranji dejavniki Sem spadajo gospodarska strategija podjetja, stopnja uporabe virov v proizvodnih in gospodarskih dejavnostih, kvalifikacije zaposlenih, kakovost upravljanja itd.

V tržnem gospodarstvu obstaja pet glavnih področij tveganja v dejavnostih katerega koli podjetja:

• 1) območje brez tveganja (podjetje ne tvega ničesar in prejme vsaj ocenjen dobiček);
• 2) območje minimalnega tveganja (podjetje tvega del ali celoten dobiček);
• 3) območje povečanega tveganja (podjetje tvega, da bo v najslabšem primeru pokrilo vse stroške, v najboljšem primeru pa bo prejelo precej manjši dobiček od izračunanega);
• 4) področje kritičnega tveganja (podjetje tvega ne le izgubo dobička, ampak tudi ne prejemanje pričakovanega prihodka. Obseg dejavnosti podjetja se zmanjša, izgubi obratni kapital in se zadolži);
• 5) območje katastrofalnega tveganja (dejavnosti podjetja vodijo v stečaj).

Kvalitativno analizo lahko izvajamo z različnimi metodami, med katerimi sta najpomembnejši metoda uporabe analogov in metoda ekspertnih ocen.

Metoda uporabe analogov leži v iskanju in uporabi podobnosti, podobnosti med pojavi, predmeti, sistemi. Pogosto se uporablja, kadar druge metode ocene tveganja niso mogoče. Za uporabo te metode pa je značilna subjektivnost, saj sta znanje in izkušnje analitika zelo pomembna.

Strokovna metoda ocenjevanja se izvaja z obdelavo mnenj izkušenih podjetnikov in strokovnjakov v vlogi strokovnjakov. Vsakemu posameznemu delujočemu strokovnjaku posredujemo seznam možnih tveganj in ga prosimo, da oceni verjetnost njihovega pojava. Nato se ocene izvedencev analizirajo glede njihove nedoslednosti: največja dopustna razlika med ocenama dveh strokovnjakov za katero koli vrsto tveganja ne sme presegati 50, kar omogoča odpravo temeljnih razlik v ocenah strokovnjakov o verjetnosti določenega tveganja. vrsta tveganja, ki se pojavi. Posledično se pridobijo strokovne ocene verjetnosti sprejemljivega kritičnega tveganja oziroma ocene najverjetnejših izgub. Pri tej metodi je zelo pomembna pravilna izbira strokovnjakov.

Kvantitativna analiza je ugotavljanje velikosti posameznih tveganj, proizvedeno z matematičnimi in statističnimi metodami. Uporabijo se lahko naslednje metode kvantitativne analize:

■ statistični;

■ ocena verjetnosti pričakovane škode;

■ minimiziranje izgub;

■ matematični;

■ uporaba odločitvenega drevesa;

■ ocena tveganja na podlagi analize finančne uspešnosti podjetja.

Bistvo statistične metode je, da se preučujejo statistike izgub in dobičkov, ki so se zgodili v določenem podjetju v določenem časovnem obdobju, ugotavljata se obseg in pogostost pridobivanja določenega rezultata; Na podlagi tega se naredi napoved za prihodnost. V ta namen se izračuna koeficient variacije, ki označuje spremembo (nihanje) kvantitativne ocene lastnosti pri prehodu z ene možnosti na drugo. Koeficient variacije (V)- relativna vrednost, zato na njeno velikost ne vplivajo absolutne vrednosti indikatorja, ki se preučuje. Je razmerje med standardnim odklonom (a) in tehtano povprečno vrednostjo dogodka ( X ) in se določi kot odstotek:

Večja kot je vrednost koeficienta variacije, večja je variabilnost analizirane lastnosti. Empirično je bila ugotovljena naslednja kvalitativna ocena različnih vrednosti koeficienta variacije:

■ do 10% - rahla sprememba;

■ od 10 do 25 % - zmerna sprememba;

■ nad 25 % - visoka sprememba.

Povprečna pričakovana vrednost dogodka ( X ) je tehtano povprečje vseh možnih rezultatov ob upoštevanju verjetnosti pojava vsakega rezultata in se določi s formulo

kje xx - absolutna vrednost i-tega rezultata;

p, - verjetnost pojava /"-tega rezultata; n - število možnosti za izid dogodka.

Povprečna vrednost je posplošena kvantitativna značilnost in ne omogoča odločitve v korist katere koli možnosti. Za končno odločitev je potrebno izmeriti variabilnost kazalnikov, tj. stopnja odstopanja pričakovane vrednosti od povprečne vrednosti. Meri absolutne variabilnosti sta disperzija (a2) in standardni odklon (a).

Disperzija je tehtano povprečje kvadratnih odstopanj dejanskih rezultatov od pričakovanega povprečja:

Disperzija signalizira prisotnost tveganja, hkrati pa skrije smer odstopanja od pričakovane vrednosti, saj je razlika vzeta kot kvadrat, predznak (±) tega odstopanja pa je za podjetnika pomemben, da ve, ali dobiček (+) ali izguba (-) je najverjetneje prejet v transakciji.

Standardni odklon je določen s formulo

Meri se v istih enotah kot spremenljiva lastnost. Statistično metodo lahko uporabimo tudi v nekoliko poenostavljeni obliki. Znano je, da je tveganje vlagatelja kvantitativno označeno z oceno verjetne vrednosti največjega in minimalnega dohodka. Še več, večji kot je razpon med njima z enako verjetnostjo, večja je stopnja tveganja.

V tem primeru lahko za izračun variance uporabite formulo

kjer je Pmax>min verjetnost pridobitve največjega in najmanjšega dohodka;

xtlx, min - najvišji, minimalni znesek dohodka; X- povprečni pričakovani dohodek.

Prednosti statistične metode ocenjevanja poslovnega tveganja so njena natančnost in enostavnost matematičnih izračunov, očitna pomanjkljivost pa je potreba po veliki količini začetnih podatkov. Poleg tega je ni mogoče uporabiti za oceno poslovnega tveganja novih podjetij.

Metoda za oceno verjetnosti pričakovane škode temelji na dejstvu, da stopnja tveganja (R) je opredeljena kot zmnožek pričakovane škode in verjetnosti, da bo do te škode prišlo. Najboljša rešitev je tista z najmanjšo velikostjo izračunanega kazalnika. Matematično lahko bistvo te metode izrazimo s formulo

kje L - škoda pri odločanju;

p"- stopnja verjetnosti škode.

Metoda minimiziranja izgube temelji na izračunu možnih izgub pri izbiri določene možnosti za rešitev problema. V ta namen ločimo dve vrsti izgub:

• 1) izgube, ki jih povzroči netočnost modela (predmeta), ki se preučuje, ali tako imenovano tveganje študije (/?") (nemogoče je učinkovito upravljati predmet, o katerem ima vodja nejasne ideje);
• 2) izgube zaradi nenatančnosti in neučinkovitosti upravljanja ali »tveganje delovanja« (#l) (povezano je z možnostjo sprejemanja napačnih odločitev in nastankom izgub v procesu izvrševanja teh odločitev).

Povprečne izgube v sedanjosti in prihodnosti so podane z vsoto teh izgub:

Pomembno za ocenjevanje poslovnih tveganj je matematična metoda. Bistvo matematične metode je uporaba kriterija matematičnega pričakovanja, Laplaceovega kriterija in Hurwitzevega kriterija za oceno tveganja. Glavni je kriterij matematičnega pričakovanja.

Začetni podatki za izračun so običajno predstavljeni v obliki tabele (tabela 5.1).

Tabela 5.1.

V tabeli Hu označuje rezultat, ki ga je mogoče dobiti iz /-te rešitve v tem stanju okolja. Kriterij za matematično pričakovanje je določen s formulo

kjer je M(.r,) matematično pričakovanje rezultata za 1 vrstice. Matematično pričakovanje se izračuna po formuli

kje p) - verjetnost y-tega stanja okolja.

Optimalna rešitev je tista z najvišjim rezultatom.

Če imajo vsa stanja okolja enako verjetnost, se za izračun uporabi Laplaceov kriterij:

Hurwitzev kriterij se izračuna po formuli

kjer je niaxx~ najboljši rezultat; min X.. _ najslabši rezultat; a je parameter optimizma.

Odločitev je sprejeta na podlagi največje vrednosti Hurwitzevega kriterija.

Vrednost parametra a je vzeta od 0 do 1, odvisno od menedžerjeve ocene situacije: pri optimističnem pristopu je vrednost c/ večja od 0,5, pri pesimističnem pristopu pa vrednost a se šteje, da je manj kot 0,5. Če je a = 1, se Gurianov kriterij imenuje maximax ali igralčev kriterij. Ko je a = 0, se imenuje maksimin ali pesimistični kriterij.

Uporaba Hurwitzevega kriterija je subjektivna, saj se parameter a izbere individualno.

Druga pomembna metoda za raziskovanje tveganja je modeliranje izbirnega problema z uporabo odločitvenega drevesa. Ta metoda temelji na grafični konstrukciji možnosti rešitve. Uporablja se, ko se odločitev sprejema po fazah ali ko se verjetnosti spreminjajo s prehodom iz ene odločitvene možnosti v drugo.

Odločitveno drevo je tehnika, ki vam omogoča vizualizacijo logične strukture odločanja. Odločitveno drevo se ustvari od leve proti desni in analizira od desne proti levi. Veje drevesa povezujejo subjektivne in objektivne ocene možnih dogodkov. Po zgrajenih vejah in s posebnimi metodami za izračun verjetnosti vsako pot ovrednotijo ​​in izberejo manj tvegano.

Pri ustvarjanju drevesa so odločitvene točke označene s kvadratki, vozlišča nastajajočih negotovosti pa s krogi (slika 5.1).

Za vsako vejo negotovosti se izračuna verjetnost pozitivnega in negativnega izida, na koncu vsake končne veje pa se navede pričakovani rezultat. Pri obratni analizi se matematično pričakovanje (ME) izračuna za vsako vozlišče negotovosti na podlagi matematične metode. Za vsako točko odločitve je rezultat maksimalen. Najboljša odločitev je sprejeta na podlagi največjega rezultata (MO",ah).

riž. 5.1.

Slabosti te metode so njena delovna intenzivnost in neupoštevanje vpliva okoljskih dejavnikov.

domov » Irina » Ocena finančnih tveganj na podlagi računovodskih izkazov. Kvalitativne metode ocenjevanja tveganja